股市的猜谜游戏还会持续多久？
下半年股市还会升多高吗？
在我看来，取决于市场对于短期数据“超预期”的猜谜兴趣以及对于通胀从预期到实现的忧虑，这两股力量的消长。
短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的投资井喷（剔除价格因素），未来2季度和3季度环比肯定加速，2季度GDP环比将超10％，3季度可能达到13～15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了，否则中国股市的信息反应效率就太差了。
所以下一阶段的猜谜游戏将集中在工业是否摆脱低迷（微观面数据），因为这个被视为企业利润可能转好的前兆。
PMI已经不是重点，只要在50以上，PMI的任何数性质都一样，没有趋势预测意义，但若哪一天跌破50反倒是刺激市场转向的事件。
现在大家的游戏兴趣主要看电力、工业增加值、和出口。这些数若出现哪个月度较大幅度的“超预期”上升，都会刺激市场亢奋的神经，成为下半年股指寻求突破的主要理由。
并不意味着未来就会很好，这时逻辑和理性不是最重要的，最重要的是场内的资金，高仓位的基金一定要把它当成经济美好未来的开始。让更加乐观的后来者能积极进场。
当下对于美国的担忧已不在于短期数据企稳，这个市场基本预期（市场为此反弹了40％），4月份开始执行奥巴马2300亿美金的减税，对2季度、3季度数据确有一定支持。
未来最大的隐忧在于美国人的债务――天量帐单。
美股与美债背离走势不可能如此持续下去。
随着长期利率急升或失控（10年期公债利率已经突破3.85％，30年期利率已经升到了4.6%），企业和家庭利息成本上升，对于需求和企业盈利都是负向打击，股市必难以持续反弹。
9月份后美国将进入天量公债发行高峰期（1.7万亿美金），伯南克找谁来买？对于信用货币的信任恐慌，将使得基础商品和贵金属成为避险天堂，通胀急升反过来成为压跨经济和股市的最后稻草。
中国政府很清楚：中国未来抗通胀的最大本钱就是高储蓄。中国为反击衰退已经耗费巨大的政府积蓄，几乎占到国民收入的20％。财政空前吃紧，不然政府也不会义无反顾重新求索于房地产，这么高的房价，居然资本金比例还敢大幅降低
下半年股市还会升多高吗？
在我看来，取决于市场对于短期数据“超预期”的猜谜兴趣以及对于通胀从预期到实现的忧虑，这两股力量的消长。
短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的投资井喷（剔除价格因素），未来2季度和3季度环比肯定加速，2季度GDP环比将超10％，3季度可能达到13～15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了，否则中国股市的信息反应效率就太差了。
所以下一阶段的猜谜游戏将集中在工业是否摆脱低迷（微观面数据），因为这个被视为企业利润可能转好的前兆。
PMI已经不是重点，只要在50以上，PMI的任何数性质都一样，没有趋势预测意义，但若哪一天跌破50反倒是刺激市场转向的事件。
现在大家的游戏兴趣主要看电力、工业增加值、和出口。这些数若出现哪个月度较大幅度的“超预期”上升，都会刺激市场亢奋的神经，成为下半年股指寻求突破的主要理由。
并不意味着未来就会很好，这时逻辑和理性不是最重要的，最重要的是场内的资金，高仓位的基金一定要把它当成经济美好未来的开始。让更加乐观的后来者能积极进场。
当下对于美国的担忧已不在于短期数据企稳，这个市场基本预期（市场为此反弹了40％），4月份开始执行奥巴马2300亿美金的减税，对2季度、3季度数据确有一定支持。
未来最大的隐忧在于美国人的债务――天量帐单。
美股与美债背离走势不可能如此持续下去。
随着长期利率急升或失控（10年期公债利率已经突破3.85％，30年期利率已经升到了4.6%），企业和家庭利息成本上升，对于需求和企业盈利都是负向打击，股市必难以持续反弹。
9月份后美国将进入天量公债发行高峰期（1.7万亿美金），伯南克找谁来买？对于信用货币的信任恐慌，将使得基础商品和贵金属成为避险天堂，通胀急升反过来成为压跨经济和股市的最后稻草。
中国政府很清楚：中国未来抗通胀的最大本钱就是高储蓄。中国为反击衰退已经耗费巨大的政府积蓄，几乎占到国民收入的20％。财政空前吃紧，不然政府也不会义无反顾重新求索于房地产，这么高的房价，居然资本金比例还敢大幅降低