2020-2021年哈萨克斯坦坚戈兑美元汇率变化趋势分析
2020-12-31 14:54阅读：
2020-2021年哈萨克斯坦坚戈兑美元汇率变化趋势分析
在中亚五国当中，哈萨克斯坦共和国一直独领风骚，自从独立以来，其特立独行的外交格局赢得了巨大的地缘政治空间，经济相对发展较快，民生得以改善，城市化进程相对较快。但由于前苏联割裂式的国民经济结构后遗症影响，哈萨克斯坦国家经济过于依赖石油矿产原料出口，受国际原油价格波动影响严重，经济形势可预测性不强。尤其是国际原油价格剧烈震荡、肆虐全球经济的情况下，更是纷繁复杂，风险重重。
哈国货币“坚戈”自建立以来，经历了多次贬值：兑美元汇率1997年从最初的4.7跳跌至75、1999年初跌至138、2003再跌至155.75，之后升值，2007年升至120仅保持了一年左右，2009年跌回150、2014年跌至182、2015年三级跳跌到340、2016年贬到381！随油价的升温2017年升值到333，如今又贬到了
420
！
2017~2020年哈国货币坚戈/美元汇率与布伦特原油价格变动曲线
2020年初，哈国货币坚戈兑美元汇率再次大幅度贬值，从首个交易日382.14:1跌至4月1日的448.52：1历史最低值，7月8日升至434.58:1，11月中旬开始回升，12月28日已升至418.3:1。年度波动区间375.7~451.5坚戈/美元，平均413.7坚戈/美元。
主要影响因素包括：
（1）横扫全球的新冠疫情也给哈萨克斯坦摁下了暂停键。
抗疫政策及防疫措施对国家生产生活影响巨大，对中东、欧洲的航班开放，以及本国医疗防护资源紧缺等等，加剧了防疫难度，为经济增长增加了阻力。
（2）国际油价急剧跳水，甚至出现活久见的负油价，严重打击了哈国脆弱的国家经济。
（3）小微企业抗风险能力低下，倒闭关停严重，哈国采取了一系列积极的纾困措施，并取得初步成效，第四季度经济恢复较为明显。
根据2020年度国际经济趋势，哈国国内各机构分析师预测，2021年上半年，坚戈对美元汇率将处于400:1-460:1之间；乐观情况下有望升值至400以内。但普遍认为，坚戈汇率仍取决于全球风险偏好、原油价格行情、国际因素合力以及抗击疫情成效等几大因素。
（1）抗击新冠疫情仍将主导上半年经济走向
虽然目前已有多个疫苗正式公开上市，但在出现两种变异病毒加速传播的形势下，抗议前景还主要取决于全球团结抗议的意志是否坚定一致。
（2）油价承压
虽然国际各大机构预计，随着新冠疫苗上市，2021年全球经济将稳定复苏，需求增加将使得国际原油价格稳中有升（但升幅不会太大），但依然存在复苏动力不足的风险。稳定的油价将对坚戈汇率形成支撑，但OPEC+连续多年减产提价，增产呼声日益增高，而且伊朗、伊拉克、利比亚等由于经济发展需要，已不再遵守OPEC+减产协议，增产势头增高，委内瑞拉石油生产也开始恢复，布伦特油价可能在40~60美元/桶之间波动。因此，这将导致2021年上半年坚戈对美元汇率浮动区间仍维持在400-445:1之间。
（3）国际投资者风险偏好
市场会不会发生剧烈波动，现实令投资者茫然、无所适从。如今只能寄希望于疫情好转、企业经营较快恢复、投资者风险偏好上升，国家大力改善就业状况和提升消费能力。西方发达国家自身经济恢复动力尚且不足呢。
（4）静待拜登上台，国际地缘政治环境改善
拜登政府的政策走向，对国际热点地区具有明显地导向作用。西方抗疫目前看只能依赖于美国疫苗的产量及有效性，中国是发展中国家的希望，指望全球团结一致抗疫，除非美国改变态度！美国对伊朗、委内瑞拉的制裁、是否从中东和阿富汗如期撤军，特别是美国对中俄的对抗程度，都将严重影响全球经济的恢复速度。好在我们已经看到全球最大石油消费国，印度和中国的原油进口量已开始回升；美国宽松货币政策的延续也将抬高油价，促进坚戈汇率回升。但指望美国加大对哈投资力度肯定是奢望了。
（5）俄罗斯经济减少对油价依赖以及卢布走强
美国实行极度宽松的货币政策，加之经过几年的努力，俄罗斯逐渐减少了国家经济对石油天然气出口的依赖，有助于卢布走强，这将拉升坚戈汇率。但坚戈汇率主要取决于卢布汇率，作为哈主要贸易伙伴，俄罗斯仍面临被制裁风险。
（6）哈国经济复苏
虽然哈国在中亚属于“首富”，人均GDP甚至高于中国，但其经济结构十分脆弱，抗风险能力差，2020年的新冠疫情将导致哈国经济衰减4~6%，2021年经济发展转正需要付出极大的努力。有预测认为2021年哈国经济增速将在0左右挣扎。
通过上述分析，坚戈汇率在2021年仍将面临较大贬值风险。
2021年上半年，基于全球新冠疫苗正式上市的乐观情绪，在中国经济高速增长的带动下，坚戈对美元汇率将维持在410-430:1之间。后期走向则取决于全球疫情控制情况及经济恢复形势了。按照目前欧美西方发达国家情况看，形势不大乐观，原油供需基本保持平衡或略有增加。如果抗疫取得重大成效，则形势更加乐观，汇率也将逐步降至410:1或更低。
因此，乐观情况下，哈国坚戈兑美元汇率将在380~430:1之间；悲观形势下，可能会在410~480:1之间。出现20%以上贬值幅度的概率不高。
