文章作者：张金松 作者单位：中国银河证券博士后科研工作站 文章出处： 《上海证券报》
证监会新闻发言人张晓军上周五表示，近期将合并修订主板（含中小板）和创业板上市公司年度报告信息披露内容与格式准则，突出决策有用性，一方面确立以投资者需求为导向的理念，另一方面构建分层次统一的信息披露框架，并兼顾公司信息披露成本和商业秘密的现实因素。笔者认为，这一举措推进了我国上市公司信息披露制度的完善，有助于尽早建立起符合注册制要求的信息披露规则，将注册制改革推向深入。
以信息披露为中心，强调事中事后监管注册制是当今国际上最流行的股票发行制度。实现以信息披露为中心的要求，首先得建立起科学合理的信息披露制度，因此，信息披露制度的设计是前提、基础和出发点。虽然我国也建立了信息披露制度，但还很不完善，与先进国家尚存在很大差距。此次证监会将主要从信息披露目标、信息披露导向、信息披露的广度与深度、信息披露的成本效益四个方面对上市公司年报披露准则进行修订，充分体现了注册制的实质，我国上市公司信息披露制度已经走在通往注册制的大路上。
会计目标主要包括受托责任观与决策有用观两种理论。决策有用观认为，会计是向主要信息使用者提供有用的会计信息供其决策，强调会计信息的相关性与有用性，会计报告应尽量全面提供对决策有用的会计信息。对于会计信息的有用性，实证会计研究的鼻祖Ball和Brown通过实证研究，证明了会计利润与股价的正相关性，即财务报告信息为市场投资者所使用，会计信息是有价值的。信息披露的目标就是对决策有用。因此，证监会突出强调修改年报披露准则的决策有用性是有其坚实理论基础的。我国上市公司年报信息披露内容与格式准则采用了决策有用观。这带来两个问题：谁是信息使用者？信息使用者需要使用何种决策信息？
第一个问题，实际上讲的是信息披露的导向或出发点、立足点，信息披露的出发点不同必然导致信息披露制度的差异，找准信息披露的出发点至关重要。FASB（美国会计准则委员会）认为，财务报告的主要使用者是目前及潜在的权益投资者、贷款人以及其他债权人等，包括股东、债权人等投资者。因此，信息披露要以投资者需求为导向，注重投资者尤其是中小投资者利益保护。此次修订年报准则要突出重点内容，实现信息“有用”
证监会新闻发言人张晓军上周五表示，近期将合并修订主板（含中小板）和创业板上市公司年度报告信息披露内容与格式准则，突出决策有用性，一方面确立以投资者需求为导向的理念，另一方面构建分层次统一的信息披露框架，并兼顾公司信息披露成本和商业秘密的现实因素。笔者认为，这一举措推进了我国上市公司信息披露制度的完善，有助于尽早建立起符合注册制要求的信息披露规则，将注册制改革推向深入。
以信息披露为中心，强调事中事后监管注册制是当今国际上最流行的股票发行制度。实现以信息披露为中心的要求，首先得建立起科学合理的信息披露制度，因此，信息披露制度的设计是前提、基础和出发点。虽然我国也建立了信息披露制度，但还很不完善，与先进国家尚存在很大差距。此次证监会将主要从信息披露目标、信息披露导向、信息披露的广度与深度、信息披露的成本效益四个方面对上市公司年报披露准则进行修订，充分体现了注册制的实质，我国上市公司信息披露制度已经走在通往注册制的大路上。
会计目标主要包括受托责任观与决策有用观两种理论。决策有用观认为，会计是向主要信息使用者提供有用的会计信息供其决策，强调会计信息的相关性与有用性，会计报告应尽量全面提供对决策有用的会计信息。对于会计信息的有用性，实证会计研究的鼻祖Ball和Brown通过实证研究，证明了会计利润与股价的正相关性，即财务报告信息为市场投资者所使用，会计信息是有价值的。信息披露的目标就是对决策有用。因此，证监会突出强调修改年报披露准则的决策有用性是有其坚实理论基础的。我国上市公司年报信息披露内容与格式准则采用了决策有用观。这带来两个问题：谁是信息使用者？信息使用者需要使用何种决策信息？
第一个问题，实际上讲的是信息披露的导向或出发点、立足点，信息披露的出发点不同必然导致信息披露制度的差异，找准信息披露的出发点至关重要。FASB（美国会计准则委员会）认为，财务报告的主要使用者是目前及潜在的权益投资者、贷款人以及其他债权人等，包括股东、债权人等投资者。因此，信息披露要以投资者需求为导向，注重投资者尤其是中小投资者利益保护。此次修订年报准则要突出重点内容，实现信息“有用”