银行坏账的历史经验

陈龙
当世界都在关心中国地方政府债务和银行坏账的时候，有必要知道上次的大规模银行坏账是如何处理的。1999年四大资产管理公司成立，按账面价从银行购买了1万4千亿元的坏账，相当于银行总债务的20%，或中国1998年GDP的18%。
这1万4千亿元是这样来的：
（1） 四大管理公司向四大行发行8400亿元的10年期债券，用融来的钱购买坏账，即四大资管公司向四大银行借钱购买四大银行的坏账；
（2） 剩余的钱由央行注资，从此央行（通过汇金）成为四大行的大股东。
根据China Seminar的统计，到2009年，四大资管公司只还了8400亿元借债的1000亿，其余到期债务再展期10年。然后自2009年开始，这些展期债务的一大块（可能超过40%）从银行转到财政部。
所以总结一下历史经验：
（1） 债务展期是熟悉的拖延坏账的方式；（2012年绝大部分地方融资平台债务被展期。）
（2） 历史上的坏账（即四大资管公司的资产）成为永久损失的比率很高，四大资管公司无力清偿借来的本金；
（3） 银行坏账已经偿还的部分最后是由财政部和央行入股的方式买单的。