价值投资的根本出发点仍是“现金流折现法”，这也是个人目前所能理解的唯一方法。最近一直在学习段永平。
一、2025年12月末持有标的：鱼跃医疗、德邦股份，港股信达生物。持仓比例低于5%的标的不统计。和上月相比较没有任何变化。
二、备选标的：五粮液、安踏体育、京东物流。
1.五粮液总体在高端白酒中有重要的地位，有需求，特别是在1000元层面没有替代品。白酒在回调，整体在去库存，一轮一轮的降价。看后续股价如何走，等待。
同时在看泸州老窖，管理者是专业出身，在酒厂干了几十年，看一下是不是重质量的管理者，能不能做出优秀的产品。
2.安踏是一个有特色的公司，管理者对品牌有深刻的理解。品牌是如何建立起来的？
3.京东物流是高端快递，目前的对手是顺丰。
一、2025年12月末持有标的：鱼跃医疗、德邦股份，港股信达生物。持仓比例低于5%的标的不统计。和上月相比较没有任何变化。
二、备选标的：五粮液、安踏体育、京东物流。
1.五粮液总体在高端白酒中有重要的地位，有需求，特别是在1000元层面没有替代品。白酒在回调，整体在去库存，一轮一轮的降价。看后续股价如何走，等待。
同时在看泸州老窖，管理者是专业出身，在酒厂干了几十年，看一下是不是重质量的管理者，能不能做出优秀的产品。
2.安踏是一个有特色的公司，管理者对品牌有深刻的理解。品牌是如何建立起来的？
3.京东物流是高端快递，目前的对手是顺丰。