估值的难点

　　估值，是一门艺术。
　　估值的难点，在于PEG。
　　PEG，是彼得林奇的指标，我仅以此来阐释关注点。
　　成长，是PEG试图解决的问题。
　　未来现金流折现，能够计算的合理解释是业绩稳定可靠、可算。
　　业绩稳定，必须要实现经营稳定、可靠。
　　商业经营性护城河，是确保经营稳定的前提。
　　那些，有伟大前景的企业，有庞大市场需求的企业，有高壁垒、护城河的企业，就有更长的雪坡。
　　那些，能够持续对抗通货膨胀的企业，甚至，是永远对抗通货膨胀的企业，是最该关注的焦点。
　　所以，这一连串的投资期望值，就把投资者的视野拉伸的越来越远。
　　PEG的作用范围，就越来越大，直至，永远。
　　永远，是相对的。
　　５年、１０年、１５年、２０年？
　　以苛刻的视角审视，估值才会有意义。
　　对于，尚不能保证经营性壁垒的企业，使用未来现金流折现估值，我是特别不理解。
　　有神马可估值的必要，奔着净资产去，是最理性的方式。
　　别没事，就把估值放在嘴边，动不动就想给企业估值。
　　来个现实的估值大师的案例：
　　芒格在回答“对比亚迪的投资”相关问题的解释最后一句话是“比亚迪是一家市值30亿美元的公司----一家小公司，但他们的野心很大”。