估值案例

　 　 案例一、
　 　 Ａ企业，每股收益１元，年复合增长２０％，持续十年，进入永续增长，增长率３％；
　 　 Ｂ银行，每股收益１元，年复合增长２０％，持续十年，进入永续增长，增长率３％；
　 　 Ａ企业，每年零股利派现；
　 　 Ｂ银行，每年派现３０％，且再融资贴现总量约等于历年派现税后贴现总量。
　 　 如何评估Ａ、Ｂ企业的内在价值？
　 　 这两个企业，在现金流贴现上，内在价值本质上是量化趋同的。
　 　 市场对于不同企业的喜好，对于Ａ、Ｂ的市盈率报价，完全可能是Ａ：１０ＰＥ，Ｂ：５ＰＥ。
　 　
　 　 案例二、
　 　 Ａ企业，每股收益１元，年复合增长１０％，持续十年，进入永续增长，增长率３％；
　 　 Ｂ企业，每股收益１元，年复合增长２０％，持续十年，进入永续增长，增长率３％；
　 　 Ａ企业，市场给予的市盈率报价为５ＰＥ；
　 　 Ｂ企业，市场给予的市盈率报价为１０ＰＥ；　 　
　 　 内在价值成长率（ＰＥＧ），同为０.５，假如，同时出现成长低于预期２０％，内在价值影响是否趋同？　 　
　 　
　 　 内在价值成长率相等的两个企业，当成长低预期出现时，高成长的内在价值评估值塌陷的更加严重。
　 　 这就是为什么，高成长股一旦出现低于预期的成长率，容易出现股价大幅下跌的原因。
　 　 相比之下，低市盈率股票，更容易应对低预期的市场调整。
　 　 案例三、
　 　 Ａ企业，市盈率５倍，以贴现率９％，进行内在价值评估，市场现价同内在价值相比低估