2017年A股展望
2016-12-27 09:01阅读：
依据五勤斋往年惯例，今天发布年度展望博文。撰文之前，声明如下，所做预测仅供参考。股市有风险，入市须谨慎。
格式亦如往年，先来亮下观点：
1、问：17年大盘最多能涨到多少点？
答：3600点（上证综指）。
2、问：17年行情看好哪个板块、哪个概念？
答：看好供给侧概念、农业。
上述两问题涉及的是股市的宏观与中观两个层面。对于第三层面——微观即个股，元旦后将另外撰文阐述。下面就2017年A股市场的宏观、中观情况谈谈看法：
宏观方面（大盘）
对于明年的经济和股市，只能从目前的掌握的情况
着眼进行分析。
从经济数据看，2016年经济L型探底软着陆，效果超出年初预期，GDP增速6.7%，1-10月规上工业企业利润同比增长8.6%，比去年同期大幅回升10.6个百分点，PPI从1月的-5.3%大幅回升至11月的3.3%。“经济形势总的特点是缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间，质量和效益提高”，这是前不久召开了中央经济工作会议给出的判断。预计稳增长在2017年经济工作中地位会有所下降，财政扩张力度可能不及2016年，GDP目标可能会微调至6.5%左右。
从工作重点看，中央经济会议指出“今年以‘三去一降一补’五大任务为抓手，推动供给侧结构性改革取得初步成效，部分行业供求关系、政府和企业理念行为发生积极变化。2017年要继续深化供给侧结构性改革”。“三去一降一补”即“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务”的简称，为去年中央经济工作会议提出。将“三去一降一补”合五为一外，新增了“深入推进农业供给侧结构性改革”、“着力振兴实体经济”、“促进房地产市场平稳健康发展”这三项任务。
从市场流动性看，“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”这一表态较去年的货币政策表述呈现紧缩变化，意味着流动性拐点出现。新股IPO发行由“月经”提升到“半月谈”进而到“周经”，发行节奏大幅度加快，实质是“变相注册制”。与此同时，上市公司的再融资数量受到较为严格的限制。从服务实体经济的角度看，新股IPO是雪中送炭，再融资则属锦上添花。这一势头明年继续。近期，中小创的股价不断走低，创业板的走势明显弱于主板市场，其逻辑正是如此。
从国际环境看，美元升值将是影响未来股市的重要扰动因素。从历史经验看，每当美元进入加息周期，全球资本向美国流动，新兴市场都会受到不同程度的压力。2012年之后，金融领域的主导思想是放松金融管制。由于国有企业和地方政府普遍存在预算软约束，金融自由化的结果是负债率飙升，商业银行的表外业务野蛮生长，其中隐含的金融风险是不言而喻的。“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”，这一表述表明高层注意到这一问题。
从交易情绪看，2015年度的股灾对市场的负面影响没有消除，投资者对股市的信心还处在低迷状态。“一朝被蛇咬十年怕井绳”，根据以往的市场波动周期，市场信心的回落至恢复大约需要3至4年的时间，明年投资者仍然需要“疗伤”。当然，疗伤阶段亦有韭菜在生长。
据此判断，对于大盘点位，预测上证综指最高点为3600点。个人预测未来3200点将是市场中枢值，在目前点位基础上加15%的高度测算再凑个整数，大约在3600点附近。
中观方面（板块）
2015年是股市大年，而疗伤需要3至4年的时间，2017年整体机会不能有奢望。因此，板块把握就很重要。
炒股要跟着党的政策走。去年中央经济工作会议提出的供给侧结构性改革五大任务“三去一降一补”，均给今年股市带来了重大投资机会。中央经济工作会议指出，“去产能方面，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，创造条件推动企业兼并重组，妥善处置企业债务，做好人员安置工作。要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，同时用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。”这一表述意味着，去产能将继续深入推进，并将从钢铁、煤炭向其他产能过剩行业领域扩展。这将给相关行业带来投资机会。
新增的三项任务中的“深入推进农业供给侧结构性改革”，表明2017年农产品种植结构、收储制度、土地轮休、土地制度等改革有望推进，成本上涨和供给侧去库存将推动农产品价格上涨，土地流转和规模化经营将提升农业生产效率。
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历年展望回眸：
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