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读《巴菲特也会错》(1)

2010-11-02 21:15阅读:
有时,神话只是神话,你更需了解现实,《巴菲特也会错》是一本难得客观评判巴菲特的书,但是这书名翻译又是标题党所为。其英文原名是《Even buffett Isn't Perfect:What You Can and Can't Learn from the World's Greatest Investor》,本意应翻成《巴菲特不完美:你能向全球最伟大投资者学什么,不能学什么》。以后本博将以分享书籍札记为主,为保证读者阅读质量,每篇只分享十条。

以下内容摘自《巴菲特也会错》

由于大盘不断地走高,他们的股票也不断创出新高,这也使得他们误以为自己是投资专家。

根据股市研究机构伊伯森公司(Ibbotson Associates)的研究表明,大型股长期投资总报酬率每年平均约为12%。小型股的形势相对较好,每年大约为17%。
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不能轻易将巴菲特的投资策略归类。它们随着时间的推移会发生相应的调整。比如说,在他事业初期,他对从少数公司收购大量的股票有着浓厚的兴趣。尽管这种集中型的投资策略如今依然备受他的青睐,但是可以发现,近年来,分散投资日渐在巴菲特的投资风格中占据了举足轻重的地位。

一旦你犯了错千万不要将它从你的记忆中抹去。相反地,你应该将错误深深地印在你心上。


迄今为止,写沃伦·巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司的著作已成千上万,为何独缺这一本呢?因为先前那些著作的通病都是一味地褒扬巴菲特的投资策略。当然,巴菲特对这样的赞赏当之无愧,遗憾的是,大多写他的书都稍微有失客观,没有指出巴菲特投资方式的缺陷。

那些书并没有说明巴菲特的哪些投资策略是其他投资人现实中无法模仿的。
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分散投资是现代投资组合理论中最基本的原则之一。全世界所有大学的金融系学生都在学习这一理论。

伯克希尔现在拥有70多家附属公司,并在几十家公开上市的公司中持有股份。它持有价值超过700亿美元的现金以及固定收益证券,其中包括国库债券、政府债券、公司债券以及抵押担保债券。这其实就是一个很好的分散投资组合的例证。

巴菲特自己也常常表示为了高增长率他愿意购买溢价股。

《华盛顿邮报》在2006年的收入只有38亿美元,仅比上年增长了10%。邮报的预期增长率比谷歌要低很多,但是可以确定这样的增长率将持续很多个年头。


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