[转载]2011秋季攻略 — 高分红组合
2011-11-09 09:32阅读：
小兵，是量化分析非常精准的理性投资者。这样的同学，很少了。绝大多数，都被彻底洗脑，宗教主义了。
有钱仓位又低的同学，也许可以关注高派息的稳健组合。
考察对象2005年～2010年，平均派息/净利润 超过40%的公司。
预期派息 = 2011年预期EPS × 最近4年平均派息/EPS。
小兵持有这里面的江铃B。因为江铃B是高股息高Beta股票。
派息/EPS
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2011最低股价对应的派息率
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目前涨幅
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当前股价派息率
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宁沪高速
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8.4%
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12.7%
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7.5%
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南玻B
8.9%
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22.3%
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7.3%
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雅戈尔
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8.1%
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23.0%
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6.6%
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皖通高速
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7.1%
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7.8%
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6.6%
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江铃B
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8.4%
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28.2%
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6.5%
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宇通客车
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7.3%
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16.7%
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6.3%
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粤照明B
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7.5%
|
19.7%
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6.3%
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鲁泰B
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6.8%
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9.8%
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6.2%
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锦投B
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6.5%
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9.2%
|
6.0%
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深赤湾B
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6.4%
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14.8%
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5.6%
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粤高速B
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6.0%
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10.9%
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5.4%
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锦江B
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5.4%
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9.9%
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4.9%
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晨鸣B
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5.3%
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16.1%
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4.6%
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哈药股份
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4.9%
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14.1%
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4.3%
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福耀玻璃
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4.4%
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7.7%
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4.1%
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宝钢股份
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4.1%
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9.3%
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3.7%
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1）组合不包括中国银行，大秦铁路等05年之后上市的高息股票，很多人喜欢的长江电力预期派息率是3.6%。
2）大部分是老面孔，历史业绩都不错。一些公司面临业绩下滑风险。如没有业绩下滑，也不可能等来好价格。
3）如果坚持持有半年左右，那么将会有一笔丰厚的派息。派息后除权，一段时间后填权，因为市场短期关注的是PE。
H股应该有超过100家派息率超过6%的公司，接近0利率的香港，股价居然那么便宜。而美国也是0利率，估值却明显高于H股。市场情绪是一部分原因，另一部分原因也许是H股的财务杠杆普遍很低，其实看香港公司的报表就发现，很多公司都是无借款的。恒生的ROE是17%，道琼斯的ROE是20%。上证的ROE是16%，深B是22%。可以预计未来货币政策宽松后，上证的ROE还有一定的提升余地。这也是下轮牛市的基础。（上轮牛市是9%～16%）。如果2012年是业绩低估，比如是14%，那么提升到19%左右还是可以期待的。
深B无论如何，都太便宜了。
高ROE、高派息、低PE（低增长） = 高增长。这就是巴菲特给股东的信对小兵最重要的启发。
最好的例子就是See's。
