GEICO——成长的经典

　　来源：徐慎之

　　GEICO不仅成为格雷厄姆一生中最辉煌的交易，而且为巴菲特后来的巨大成就奠定了基础。
　　GEICO令巴菲特洞悉了保险业的秘密。在此基础上，巴菲特构筑了自己的保险帝国，并进入再保险领域。
　　当你了解了格雷厄姆的一生，并真正读懂了他，你就会明白“股神”巴菲特为何会视之如父亲、教宗。
　　格雷厄姆堪称人中龙凤。巴菲特经常挂在嘴边的“市场先生”、“红利政策”、“安全边际”、“债务风险”、“股市并非称重机而是投票机”等经典理念，全部来自格雷厄姆的教诲。格雷厄姆不仅教会巴菲特如何评估证券的“内在价值”、如何找“雪茄烟蒂”、如何“套利”，而且还教他如何阅读报表、如何寻找隐秘数字等许多具体的方法。
　　在众人眼里，经历过大风大浪的格雷厄姆显得极其保守。然而，在从业30多年后，格雷厄姆实际上已经认识到企业成长的巨大价值——其对政府雇员保险公司(GEICO)的投资过程充分证明了这一点。GEICO不仅成为格雷厄姆一生中最辉煌的交易，而且为巴菲特后来的巨大成就奠定了基础。
　　GEICO的创建者是50岁的会计利奥·古德温和他的妻子。GEICO的经营模式是通过削减大部分销售成本、降低认购风险使汽车保险卖得更便宜。起初，夫妻俩一年365天每天工作12小时，却合起来只有每月250美元的工资。晚上，他们在饭桌上制定投保人的名单;周末，开车到军事基地给年轻政府职员送低价保单。因为避免了代理商和代理费用，GEICO的保单成本比竞争对手少30%—40%。
　　在夫妻二人的努力工作下，公司在早期获得了长足的发展。然而，古德温只持有25%的股份。最大的出资人是福特沃斯的银行家克里夫斯·利亚，占55%;利亚的一位已故亲戚A·D·利亚占20%。1948年，利亚家族的人急于把股票变现，在华