5157亿库存重压 “招保万金”增收不增利

【注：大鱼吃小鱼。】

　 　 来源：２１世纪经济报道

　 　 四大房企的利润正被“吞噬”。
　 　 截至目前，招商地产（000024.SZ）、保利（600048.SH）、万科A（000002.SZ）、金地（600383.SH）等四大上市房企，已全部交出2012中报成绩单。
　 　 中报显示，“增收不增利”的情况普遍存在四大房企中。与去年同期的中报业绩“飘红”相比，四房企今年上半年营收较去年大幅上涨近40％，但净利率却从去年的15.9%跌至今年的11.7%，下降4.2%。
　 　 广发证券分析师沈爱卿认为，二季度楼市回暖以来，房企经营现金流回转，手持货币资金量有所增加，这表示在一年内房企资金链相对宽松，尤其对于大型房企而言更是如此。
　 　 不过受访人士亦警示，尽管短期偿债能力得到提高，但从7月以来保利、万科等企业频频拿地来看，资金高消耗加上库存高企，四大房企仍存在资金压力。
　 　 增收不增利
　 　 从中报来看，“招保万金”营业收入不菲，但利润增长不足。
　 　 上半年，万科实现营业收入307.2亿元，同比增长53.7％，保利营收201.8亿元， 同比上涨32.86%，金地则进账64.7亿元，同比增长25.5%，招商营收100.81亿元，同比增长24.58%。
　 　 净利方面，万科、保利、金地、招商分别为37.3亿元、24.6亿元、5.02亿元、12.21亿元，净利润增减出现分化，万科、金地实现同比增长25.1％和5.1%，而保利、招商则同比分别下滑12.1％和16.89%。四家房企利润率下降至11.7％。
　 　 其中，保利净利润出现六年来首次负增长。自上市以来，2006年至2011年保利中期净利润都保持增长态势，其中，2011年中期净利同比增长71.74%。
　 　 链家地产市场研究部分析师常清认为，四家房企“增收不增利”的现象说明“暴