价值陷阱

　　对Ａ股票，进行估值。
　　第一年，现金流贴现值为Ａ１；
　　第二年，现金流贴现值为Ａ２；
　　第Ｎ年，现金流贴现值为Ａn。
　　Ａ的内在价值∑Ａ[1,n]，等于存续期Ｎ年的现金流贴现值总和，即Ａ１＋Ａ2＋......＋Ａｎ。
　　投资者在第１年，进行内在价值评估时，得到一个评估值Ｍ1。
　　投资者在第２年，进行内在价值评估时，得到一个评估值Ｍ2。
　　投资者在第Ｎ年，进行内在价值评估时，得到一个评估值Ｍｎ。
　　你会得到什么样的估值体验呢？
　　这是个比较有趣的问题。
　　假设，∑Ａ[1,n]，其内在价值是恒定的，即无论企业每年如何发展，Ｎ年总贴现值是恒定的。
　　那么，你会发现，
　　１、对第ｘ年进行内在价值评估时，前ｘ－１年的贴现值越小，则Ｍｘ的评估值越大。
　　２、如果，第ｘ年的贴现值为正，则Ｍｘ+1小于Ｍx；
　　３、如果，第ｘ年的贴现值为负，则Ｍｘ+1大于Ｍx。
　　
　　立足当下，去审视未来时，无论你有多么睿智，都不得不承认一些现实：
　　１、企业，在其存续期内，必然存在一个客观的内在价值评估值。
　　２、每年收获的越多，也就意味着未来产出的越少。
　　３、每当你收获一年，即意味着距离价值陷阱更近一年。
　　那些，每年都在提高内在价值贴现评估值的菜鸟们，你真的不懂。