【注：永动机，停止运转了。】
来源：华尔街见闻
Stephen Roach：是的，随着债务上限“最后一分钟”协议的达成，美国避开了又一颗子弹。但在明年初的下一场债务危机到来前，我们仅有90天的时间来弥合两党分歧。引爆美债炸弹的导火索正变得越来越短。而在美国这一“功能失调”政府走向深渊的同时，作为其最大外国债主，中国也危如累卵。
一切开始得毫无征兆。早在2000年，中国仅持有约600亿美元的美国国债，约占美国3.3万亿美元公共债务的2%。但之后两国数据均出现了“大爆炸”。美国债务膨胀到接近12万亿美元（如果把政府机构间持债均计算在内，债务总额是16.7万亿美元）。截至2013年7月，中国持有的美债份额也上升至接近11%（1.3万亿美元）。加上中国持有的约7000亿美元美国机构债（房利美和房地美债券），其所持美国政府和准政府债务总额高达2万亿美元，这无论从何种标准来看，都是非常巨大的数额。
中国不断购买美债，这构成了捆绑全球两大经济体的核心。中国并非是出于仁慈而购买美债，也并非是因为把美国看作是财富和繁荣的光辉典范。中国购买美债，显然也不是因为其收益率诱人且看上去无风险。同样，也不可能是出于同情——中国不会为了缓解美国财政边缘政策之苦而买入美债。
中国买入美债，是因为这与其货币政策、其过去33年来一直依赖的出口导向型增长相符。自从1994年起，中国一直录得大量经常账户盈余，其外汇储备现已逼近3.7万亿美元。
中国已经把约60%的外汇储备重新投入于美国政府债券，以期限制人民币兑美元升值。如果中国买入的美元数额减少，那么人民币汇率将会比现在升值更快（自从2005年中以来，人民币兑美元已升值35%），这将影响其竞争力和出口导向型的增长。
而这一安排也甚合美国心意。美国有巨大的国内储蓄缺口，因此其经常账户长期为赤字，需要外国投资者来填补融资空白。美国政界人士把这视为理所当然，他们认为这是美元作为世界主要储备货
来源：华尔街见闻
Stephen Roach：是的，随着债务上限“最后一分钟”协议的达成，美国避开了又一颗子弹。但在明年初的下一场债务危机到来前，我们仅有90天的时间来弥合两党分歧。引爆美债炸弹的导火索正变得越来越短。而在美国这一“功能失调”政府走向深渊的同时，作为其最大外国债主，中国也危如累卵。
一切开始得毫无征兆。早在2000年，中国仅持有约600亿美元的美国国债，约占美国3.3万亿美元公共债务的2%。但之后两国数据均出现了“大爆炸”。美国债务膨胀到接近12万亿美元（如果把政府机构间持债均计算在内，债务总额是16.7万亿美元）。截至2013年7月，中国持有的美债份额也上升至接近11%（1.3万亿美元）。加上中国持有的约7000亿美元美国机构债（房利美和房地美债券），其所持美国政府和准政府债务总额高达2万亿美元，这无论从何种标准来看，都是非常巨大的数额。
中国不断购买美债，这构成了捆绑全球两大经济体的核心。中国并非是出于仁慈而购买美债，也并非是因为把美国看作是财富和繁荣的光辉典范。中国购买美债，显然也不是因为其收益率诱人且看上去无风险。同样，也不可能是出于同情——中国不会为了缓解美国财政边缘政策之苦而买入美债。
中国买入美债，是因为这与其货币政策、其过去33年来一直依赖的出口导向型增长相符。自从1994年起，中国一直录得大量经常账户盈余，其外汇储备现已逼近3.7万亿美元。
中国已经把约60%的外汇储备重新投入于美国政府债券，以期限制人民币兑美元升值。如果中国买入的美元数额减少，那么人民币汇率将会比现在升值更快（自从2005年中以来，人民币兑美元已升值35%），这将影响其竞争力和出口导向型的增长。
而这一安排也甚合美国心意。美国有巨大的国内储蓄缺口，因此其经常账户长期为赤字，需要外国投资者来填补融资空白。美国政界人士把这视为理所当然，他们认为这是美元作为世界主要储备货
