【注：最惨的时候，四环医药被质疑为老千股，现在，已经成为港股医药股龙头，标准的成长股。行业平均增速不低于１７％，四环增长速度会在平均水平之上，２０％可能保守了。很多新药，都要在１５年投入市场。享受戴维斯双击的快感，估值恢复完事了，剩下就是业绩推动了。
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四环医药(460)公布较巿场预期好的全年业绩—维持买入
四环(460, $5.18)公布全年纯利按年升44.1%至13.03亿元人民币。评论: 业绩较巿场预期好，本行预料未来数日分析员会上调公司的评级。2013年营业额按年升55.6%至47.32亿元人民币，主要由于主力产品销售反弹，当中克林澳按年增长71.7%、奥迪美则按年增长93.1%，而新产品的增长亦相当迅速，源之久按年增长19.7%，也多佳按年增长2.2倍，益脉宁按年增长54.9%。公司2010年上巿后发展的药物占2013年整体营业额的54%，这令本行印象深刻。这是很重要证据显示公司增长的持续性很强，毕竟这些新产品仍处于产品周期的较初阶段。毛利按年升61.6%至36.99亿元人民币，毛利率按年扩张3个百份点至78.2%，毛利率扩张主要是由于公司推出更多高毛利产品。经营开支大幅增加74.8%至26.56亿元，主要由于分销成本因增加营销活动及学术推广而急升。本行认为分销成本急升反映了分销网络的持续优化。
若然分销网络能带来快速的营业额增长，这些前期
】四环医药(460)公布较巿场预期好的全年业绩—维持买入
四环(460, $5.18)公布全年纯利按年升44.1%至13.03亿元人民币。评论: 业绩较巿场预期好，本行预料未来数日分析员会上调公司的评级。2013年营业额按年升55.6%至47.32亿元人民币，主要由于主力产品销售反弹，当中克林澳按年增长71.7%、奥迪美则按年增长93.1%，而新产品的增长亦相当迅速，源之久按年增长19.7%，也多佳按年增长2.2倍，益脉宁按年增长54.9%。公司2010年上巿后发展的药物占2013年整体营业额的54%，这令本行印象深刻。这是很重要证据显示公司增长的持续性很强，毕竟这些新产品仍处于产品周期的较初阶段。毛利按年升61.6%至36.99亿元人民币，毛利率按年扩张3个百份点至78.2%，毛利率扩张主要是由于公司推出更多高毛利产品。经营开支大幅增加74.8%至26.56亿元，主要由于分销成本因增加营销活动及学术推广而急升。本行认为分销成本急升反映了分销网络的持续优化。
若然分销网络能带来快速的营业额增长，这些前期