【注：ＱＦＩＩ大量进驻茅台，这件事有可能会成为一场博弈。茅台与银行不同，银行是被国内机构全方位的大幅低配，所剩无几的筹码也都是指数基金。银行整个行业基本面不存在背离国民经济发展的情况，属于典型的全行业错杀。茅台不一样，白酒行业过度繁荣后遭遇供给过度、需求萎缩双重打压。在这种情况下，茅台股价反弹是国内机构抬高估值，ＱＦＩＩ进场。对基本面的解读，国内机构针对白酒行业早就是多年老手。一旦，茅台业绩持续多年出现下滑，国内机构有可能把ＱＦＩＩ埋里面。照目前态势看，这种概率不低。整个行业，就剩下一家牛逼，这是不现实的。】
来源：２１世纪经济报道
本报记者 晓晴 广州报道
10月30日，白酒股龙头贵州茅台(600519.SH)今年三季报成绩揭开“盖子”。报告期内，公司实现收入222亿元，同比增长 0.8%，净利润 107亿元，同比增长-3.4%，EPS9.36 元。其中，公司第三季收入和净利润增速双双出现滑坡，分别实现营收(不含利息收入)、净利 74 亿元、34.6 亿元，同比分别下降3.9%和9.4%。
对此，光大证券分析师邢庭志表示，茅台三季度业绩小幅度低于预期，计划外价格调整不及时是核心。“茅台三季度的政策大部分在我们分析来看较为畸形，从年份酒的搭配销售到过高的计划外价格，一般在929左右，没有尊重市场的客观实际，更远离市场化的定价，没有尊重经销商原有茅台出厂定价 819 元的既定事实，从而计划外放量缺乏市场响应当属正常。” 邢庭志直言。
国泰君安分析师胡春霞也称，2014 年是茅台报表压力最大的一年。公司年内需填补 2013年年份酒、政务缺口。因此，公司第四季收入仍存一定增长压力。“不过，展望 2015年，上述因素消除后公司仍有望恢复平稳增长。特别是沪港通有望进一步提升公司估值。今年第三季报表显示，在公司前十大流通股东中QFII 再增持也进一步印证了公司最受益于沪港通。” 胡春霞认为。
据最新披露的三季报基金持仓情况表明，截至今年三季度末，QFII累计持股从今年上半年的3324.53万股
来源：２１世纪经济报道
本报记者 晓晴 广州报道
10月30日，白酒股龙头贵州茅台(600519.SH)今年三季报成绩揭开“盖子”。报告期内，公司实现收入222亿元，同比增长 0.8%，净利润 107亿元，同比增长-3.4%，EPS9.36 元。其中，公司第三季收入和净利润增速双双出现滑坡，分别实现营收(不含利息收入)、净利 74 亿元、34.6 亿元，同比分别下降3.9%和9.4%。
对此，光大证券分析师邢庭志表示，茅台三季度业绩小幅度低于预期，计划外价格调整不及时是核心。“茅台三季度的政策大部分在我们分析来看较为畸形，从年份酒的搭配销售到过高的计划外价格，一般在929左右，没有尊重市场的客观实际，更远离市场化的定价，没有尊重经销商原有茅台出厂定价 819 元的既定事实，从而计划外放量缺乏市场响应当属正常。” 邢庭志直言。
国泰君安分析师胡春霞也称，2014 年是茅台报表压力最大的一年。公司年内需填补 2013年年份酒、政务缺口。因此，公司第四季收入仍存一定增长压力。“不过，展望 2015年，上述因素消除后公司仍有望恢复平稳增长。特别是沪港通有望进一步提升公司估值。今年第三季报表显示，在公司前十大流通股东中QFII 再增持也进一步印证了公司最受益于沪港通。” 胡春霞认为。
据最新披露的三季报基金持仓情况表明，截至今年三季度末，QFII累计持股从今年上半年的3324.53万股