麦格理：中国未来五年至少降准20次

【注：降准，对于资本市场，真正利好的就是银行，因为，会降低银行资金成本。至于，降准会不会降低社会无风险利率，会不会带来流动性宽松，会不会造成资金冲击股市，答案是，不等于。央行的池子，憋了这么多年，开始开口的主要原因是对冲基础货币缺口，资本流入减少这个长期趋势会引领央行不断释放准备金。在这个过程中，利率走向未必像市场期待的那样激进。这是一种典型的对冲手段，是常规的货币政策调整。但是，带给银行业的好处是明显的，降低了资金成本。社会需要更多的货币支撑经济增长，不降准会造成货币紧缩，不要过度解读市场。看，股票市场进入存量博弈阶段，存量资金在以君安为首的券商大旗摇摆下，又进入熊市节奏，炒主题。等待，下一波从实体经济溢出的增量资金逼空，这就是市场的节奏。】

来源：华尔街见闻
在麦格理证券看来，中国的降准之路才刚刚开始。
麦格理证券中国首席经济学家Larry Hu在中国央行宣布降准后写道：

未来五年，我们相信中国至少还有20次降准，存款准备金率会下调至10%以下，相较于其他国家仍然太高，许多国家都是0。

以下是中国存款准备金率的变化历史：