中金宏观：政策加大放松力度刻不容缓

【注：估计，二季度还得来一次降准、一次降息，数据不好看是必然的，通缩自强化过程，必须要靠刺激需求手段来打破，否则，可不是闹着玩滴。消费、房地产销售，都出现低预期，螺旋式下滑想要打破就是两招：降息、财政支出刺激。现在的主要问题是货币流动性不足。人们仅仅看到Ｍ２数量庞大，没有意识到货币流动性很差，所以，对于央行启动政府债务重组的力度缺乏清醒认识。我认为，３万亿也是不够的，还会有更大规模的逆向操作。】

　　来源：新浪财经
　　新浪财经讯 统计局11日数据显示，1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，中金宏观分析称：内需疲弱，拖累工业生产同比、环比均大幅下滑。
　　1-2月工业增加值同比增速6.8%，回落1.1个百分点，大幅低于我们和市场预期的8%和7.7%。从环比动能看，1-2月季调后环比增速0.46%，较12月0.75%大幅下滑，增长动能疲弱。1-2月出口交货值同比增速4.2%，上升0.8个百分点，显示内需疲弱是工业增加值增速大幅下滑的关键。
　　实际利率居高不下，拖累固定资产投资增速大幅下滑。1-2月固定资产投资同比增速13.9%，大幅回落1.8个百分点，显著弱于我们和市场预期的14.8%和15%。固定资产投资环比动能持续下滑，居高不下的实际利率是拖累投资动能的关键。
　　►制造业投资增速同比增速10.6%，大幅下滑2.9个百分点，主要受实际利率高的拖累。
　　►房地产开发投资同比增速10.4%，较2014年的10.5%小幅回落。房屋销售面积同比增速-16.3%，跌幅加大。
　　►基础设施投资增速同比增速20.8%，回升0.5个百分点，但独木难支，无法提升总体固定资产投资增速。
　　社会消费品零售总额同比增速年初“季节性”大幅下跌。