监管层再念杠杆紧箍咒 3000亿股票质押融资待规范

【注：股票质押回购业务，其风险要高度关注。银行资金，通过理财，绕道券商，对上市大股东进行股票质押融资，这种模式的风险就在于股票流动性。】

　　来源：２１世纪经济报道

　　21世纪经济报道 中国证券业协会日前发布《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引(试行)》(下称《指引》)。要求证券公司股票质押式回购业务应建立风险管理体系，包括融入方准入、标的证券、业务持续管理和违约处置管理等。
　　对此，券商分析人士较为普遍的观点是，虽然其中的一些具体内容如同给当下如火如荼的股票质押式回购业务设置了一条警戒线，不过，对券商及大多数上市公司重要股东来说，实质影响不会太大。
　　业内人士认为，《指引》背后的意义或更在于，这是监管层出的又一招限制杠杆率的措施，这将引导股市良性化发展。
　　意在限制杠杆
　　股票质押式回购，通俗地解释，就是上市公司股东短期融资，通过这种方式，股东既可保住股权，又能盘活资金。其自2013年推出以来，发展越来越热，发生的一个明显变化是，券商逐渐取代信托、银行，成为融出方的主流。
　　“与银行、信托等相比，券商在质押回购业务上的优势表现在，可以提供更高的折扣，且业务办理手续简单”，上海某券商投顾胡逊明表示，近一年多来，他所在的营业部一直大力发展股票质押式回购业务，风险小，成功率又高，还可以与资管产品对接。
　　据同花顺iFinD统计，今年以来，上市公司已发布902笔股票质押式回购交易公告，平均每月300多笔，共计290多亿股。
　　单拿3月18日来说，就有16家上市公司公告了18笔控股股东的股票质押式回购，而此前几日，也分别有11笔至22笔不等的交易信息