０８年底至今，Ａ股有一个板块的增长现象是很值得研究的，就是家电板块。
家电龙头企业，普遍股价增长十倍以上，像格力电器这种专注于核心业务的龙头企业股价增长接近２０倍。我相信，没有几个投资者在过去这轮经济周期中，有能力在市场获得接近２０倍收益。驱动增长的关键，在于企业，甚至整个行业，出现龙头企业趋于垄断性经营，业绩持续上涨。
毫无疑问，过去七年，在家电企业中，采取集中投资策略，将会获得毋庸置疑的高西格玛收益，这种投资者应该有可能存在。这个收益，本质上讲，属于低风险、高收益。格力、美的、海尔，估值都不算高。《直觉和理智》一文中，谈到的依靠直觉进行投资的所有投资者，没任何可能性在过去七年获得如此高的投资回报，原因就是超越指数的平均增长能力会收敛于合理范围，根本没机会跟七年１００％重仓持有格力、海尔的投资者相比。假定某个投资者通过理智判断得出结论，并且，坚守投资，将获得毫无疑问的脱颖而出。
１０－２０倍无杠杆收益，在０８年底至今不到七年的时间里，对任何一个投资者来说，都是值得骄傲的业绩。问题是，某一个企业，依靠自身飞速增长的业绩，达到这种复利增长，并且，行业内主要竞争对手大体上增长程度在相同数量级，这就不是个体现象了，背后一定存在某种原因。
时间进度条拉回０８年底，再次做出选择，应不应该选择走这条投资路径？我的回答是，不。
我有一个亲属，曾经多年持有青岛海尔，上一轮０５年前就１００％持仓青岛海尔，曾经经历过漫长的下跌。０６、０７年股市暴涨，０８年暴跌，１4年创新高，在这个过程中，坚持长期投资的回报率将达到十年百倍。结果毫无疑问，世上少有稀缺神仙，这种投资传奇凤毛麟角。
家电龙头企业，普遍股价增长十倍以上，像格力电器这种专注于核心业务的龙头企业股价增长接近２０倍。我相信，没有几个投资者在过去这轮经济周期中，有能力在市场获得接近２０倍收益。驱动增长的关键，在于企业，甚至整个行业，出现龙头企业趋于垄断性经营，业绩持续上涨。
毫无疑问，过去七年，在家电企业中，采取集中投资策略，将会获得毋庸置疑的高西格玛收益，这种投资者应该有可能存在。这个收益，本质上讲，属于低风险、高收益。格力、美的、海尔，估值都不算高。《直觉和理智》一文中，谈到的依靠直觉进行投资的所有投资者，没任何可能性在过去七年获得如此高的投资回报，原因就是超越指数的平均增长能力会收敛于合理范围，根本没机会跟七年１００％重仓持有格力、海尔的投资者相比。假定某个投资者通过理智判断得出结论，并且，坚守投资，将获得毫无疑问的脱颖而出。
１０－２０倍无杠杆收益，在０８年底至今不到七年的时间里，对任何一个投资者来说，都是值得骄傲的业绩。问题是，某一个企业，依靠自身飞速增长的业绩，达到这种复利增长，并且，行业内主要竞争对手大体上增长程度在相同数量级，这就不是个体现象了，背后一定存在某种原因。
时间进度条拉回０８年底，再次做出选择，应不应该选择走这条投资路径？我的回答是，不。
我有一个亲属，曾经多年持有青岛海尔，上一轮０５年前就１００％持仓青岛海尔，曾经经历过漫长的下跌。０６、０７年股市暴涨，０８年暴跌，１4年创新高，在这个过程中，坚持长期投资的回报率将达到十年百倍。结果毫无疑问，世上少有稀缺神仙，这种投资传奇凤毛麟角。
