财新：央行或推新货币工具 助力地方债置换

【注：市场化下，银行没有动力配置大规模长期低利率债券，除非央行提供必要的货币工具。折腾半天，还是个量化宽松政策。市场等待重量级利好很久了。这个政策出来最大的好处是，商业银行表内地方政府平台贷款变成债券，风险权重大大降低，为银行下一步进行风险资产扩张提供空间。大量的政策性银行低息长期借款打压了长期利率，引导这个利率曲线下移。这样，短期、长期资金价格都走低，资本市场就会得到长牛保障。这种机制确保了十年长周期资金价格很低。】


　　来源：财新网

　　5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
　　这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
　　此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。
　　地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如期发行。《经济参考报》当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。
　　地方债务置换方案实施主要存在两大障碍：一是一万亿元的额度不足以覆盖地方政府到期债务，二是商业银行参与动力不足，因为债