高盛也来猜国家队底牌：9000亿子弹已打出
2015-08-06 09:58阅读：
［注：这个所谓的熊市，注定震荡区间在3500-4500之间。跌破3500点，国家队会用10000亿资金托住蓝筹股，来多少灭多少，所以，这个震荡市将会在千点内反复洗牌，直到时机成熟时，才会重新恢复正常。眼前，需要解决的第一个问题，就是国家队不出手的情况下，市场是否能够进入稳定。到目前为止，公墓基金发行量，除去国家队购买部分，已经回到14年7月牛市启动前水平。这也就是说，国家队用接近1万亿资金买断了过去一年上涨的很多股票。那接下来，这个位置，是半山腰，还是山顶？毫无疑问，这不是山顶。测试是不是山顶的最好方法，就是击穿3500点，看看是不是还有1万亿。
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来源：华尔街见闻
以证金公司为主力的国家队救市用了多少资金，一直是市场津津乐道的话题。
海通从三个角度推测，列出了证金公司可能买入的公司。高盛则发布报告提到，国家队可能已经花费了
8600亿-9000亿元的资金来支持A股。
以下内容译自
高盛报告：
1，我们预计国家队可能已经花费了8600亿-9000亿的资金来支持A股。
预测是基于两个维度，一是按照我们的流动性模型进行自上而下的分析，一是根据媒体报道的公开信息自下而上地分析主要投资渠道的资金流动变化情况。
1）自上而下：通过这种方式我们认为国家队在市场上
买入大概9000亿元的资产。
2）自下而上：如果我们将各种方式汇总，国家队买入的量大概在8600亿元。
2，潜在的资金规模、投资方向以及国家队的阵容
1）国家队可动用的资金规模大约在2万亿元，包括已经打出去的子弹。通过财经等媒体的报道，17家商业银行已经向证金公司借出了1.3万亿元，证金公司通过发债以及央行多种途径的流动性注入，总体上大概可以获得2万亿的资金。如此看来政府的弹药充足，足以为市场提供支撑。
2）国家队大部分的注意力是集中在蓝筹股以及一些防御性板块，例如银行、保险、餐饮服务以及健康医疗。应当承认，国家队同样也买了一些创业板和中小板股票，尽管这部分的占比似乎比较小。
3）哪些实体持有了这些股票呢？通过媒体的报道，首先证金公司直接购买了股票（至少4000亿元），其次是认购一些主要的公募基金（这部分规模在2000亿元左右），再次证金公司为一些券商提供了信用额度（约2600亿元）。
3，短期市场影响
1）考虑到国家队手中仍有充足的流动性，我们预计市场波动将会缓和，沪指会在3500点左右（mid-3000
level）寻找支撑位，最近的市场走势也显示政府可能在这个点位有强力支撑。此外还有媒体报道监管层劝阻机构投资者不要在4500点下方减持，这一水平现在被认为是目前市场的上限。一旦沪指超过这一水平，我们认为投资者（例如券商自营盘）将会减仓。
2）市场担心国家队退出救市
许多客户表达过对国家队退出救市的担忧，我们认为，在市场并未完全稳定以及政府并未表达过对资金的需求的时候，国家队快速退场的可能性很低。另外，此前两个例子也证明政府直接或间接救市的持续时间是比较长的，香港当局在98年金融危机时救市，四年后才逐步退出，美联储在金融危机期间实施量化宽松政策，直到五年后也就是2013年才开始结束QE。
高盛对于国家队底牌的预测与华尔街见闻一致。早在7月17日，见闻通过官方公告以及媒体报道计算出，证金公司起码打出了8600亿元的子弹，筹集到手的资金超过1.5万亿，如果算上潜在的资金供给，这部分规模超过2万亿。
