为何，我很早就预见到零售金融业务不存在护城河？道理很简单，数学统计比直觉分析更有效。
我们可以看很典型的直觉分析带来的实质性谬误，这些思维模式，广泛存在于众多投资者心中，且大多数人对此并没意识到。其实，此类问题，是典型的心理问题，依赖简单的数学统计就可以纠正，但人性如此，洞察力消失于肤浅的定性。
１、高净值人群，是信用卡业务的重要客户群。招行，最早开展零售金融业务，因此，在高净值人群中具有品牌效应，在信用卡业务上具有经营性壁垒。
答案：高净值人群，是最垃圾的信用卡客户，不具有透支消费能力。
２、招行为首的零售金融业务为核心的商业银行，已经掌控了零售金融业务市场，存在护城河，其他后发者很难在该业务建设城堡。
答案：中国人均信用卡数量０.３张，美国３张。直觉为基础的定性思维，在巨大的市场成长空间面前，极度苍白。这几年，任何一个股份行试图转型零售金融业务，你都会看到急速增长的发卡量。浦发、平安、兴业，各个如此，跟直觉定性分析得到的逻辑完全不一样。道理很简单，定性分析的逻辑来自想象，数学统计不支持，大数据给出的答案是另外一个。
３、银行业资产增长空间有限，未来中国银行业只能低速增长。
答案：中国人均ＧＤＰ之路距离发达国家还很远。除非，中美贸易战中国输的一塌糊涂，中国进入中等收入陷阱，否则，３０亿张信用卡还要发出去，仅消费金融一项产生的资产总量，将跟随人均ＧＤＰ不断涨几十年，你有多深邃的洞察力去遥望？
４、中国ＧＤＰ不断降速，银行业净资产收益率也会不断降速。
１、高净值人群，是信用卡业务的重要客户群。招行，最早开展零售金融业务，因此，在高净值人群中具有品牌效应，在信用卡业务上具有经营性壁垒。
答案：高净值人群，是最垃圾的信用卡客户，不具有透支消费能力。
２、招行为首的零售金融业务为核心的商业银行，已经掌控了零售金融业务市场，存在护城河，其他后发者很难在该业务建设城堡。
答案：中国人均信用卡数量０.３张，美国３张。直觉为基础的定性思维，在巨大的市场成长空间面前，极度苍白。这几年，任何一个股份行试图转型零售金融业务，你都会看到急速增长的发卡量。浦发、平安、兴业，各个如此，跟直觉定性分析得到的逻辑完全不一样。道理很简单，定性分析的逻辑来自想象，数学统计不支持，大数据给出的答案是另外一个。
３、银行业资产增长空间有限，未来中国银行业只能低速增长。
答案：中国人均ＧＤＰ之路距离发达国家还很远。除非，中美贸易战中国输的一塌糊涂，中国进入中等收入陷阱，否则，３０亿张信用卡还要发出去，仅消费金融一项产生的资产总量，将跟随人均ＧＤＰ不断涨几十年，你有多深邃的洞察力去遥望？
４、中国ＧＤＰ不断降速，银行业净资产收益率也会不断降速。