价值投资，需要计算未来现金流折现，其前提是所投资企业的未来业绩大概可以预期。此时，最大的威胁，莫过于时代颠覆效应，特别是技术创新带来的威胁性。很多价值投资者不关心技术革命，其实等于瞎子投资。所谓的高新技术产业，未必见得需要你去投资，但是，要准确理解其威胁性，以确保对未来现金流折现计算不出重大谬误。
区块链，就是一个很典型的案例。央行最新对区块链技术发展泡沫化出了一个文，对于投资银行的夹子投资者来说，能不能准确理解区块链技术存在的颠覆效应，是判断该技术对投资的威胁性问题。你若不懂这种技术的本质，轻易的说风险不大、风险很大，都是不负责任的。在我看来，准确理解这种技术的颠覆性潜力，并不简单。因此，所谓的投资的护城河分析，不是那么容易的。
我认为，区块链技术大规模发展会有利于银行业发展，而不是相反，因为，区块链技术有很大的潜力去刺激微观经济效率提升。区块链技术，或者，类似于此类技术的应用发展空间极为辽阔，最大的效率提升不在货币投放领域，而在于对公共基础设施的效率提升。
政府职能部门，根本责任，是在维护社会运行基本秩序，其中，很重要的一个任务，是维护社会经济活动运行基本秩序。合同、资产、评估报告、凭证，此类文档，是社会经济发展运行的基本组成元素。针对人与人之间的经济往来，如何确认文件的合法性，依赖政府做背书。当计算技术成为更公平的仲裁人时，人与人之间的经济往来，完全可以通过计算系统进行快速交互，且其仲裁人不是政府，而是算法时，社会经济运行效率会大幅度提升。区块链的威力，就在这里。
比特币，作为一种货币，依赖区块链技术崛起，但不适应社会经济发展需要。货币投放
我认为，区块链技术大规模发展会有利于银行业发展，而不是相反，因为，区块链技术有很大的潜力去刺激微观经济效率提升。区块链技术，或者，类似于此类技术的应用发展空间极为辽阔，最大的效率提升不在货币投放领域，而在于对公共基础设施的效率提升。
政府职能部门，根本责任，是在维护社会运行基本秩序，其中，很重要的一个任务，是维护社会经济活动运行基本秩序。合同、资产、评估报告、凭证，此类文档，是社会经济发展运行的基本组成元素。针对人与人之间的经济往来，如何确认文件的合法性，依赖政府做背书。当计算技术成为更公平的仲裁人时，人与人之间的经济往来，完全可以通过计算系统进行快速交互，且其仲裁人不是政府，而是算法时，社会经济运行效率会大幅度提升。区块链的威力，就在这里。
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