天士力作为我国中药现代化的代表企业,近些年做出的努力和成绩都很明显。相对于部分传统中药企业稳健甚至是优异的财务指标(比如同仁堂、东阿阿胶、片仔癀等),天士力的近些年财务指标很难看,这虽有业务特点、商业模式等原因,但变化过大甚至过激的财务数据,仍需要关注。
天士力主要财务指标分析
一、总体情况
天士力已经经过几轮的高速增长,但自2010年到2014年的增长是要很大的折扣的。
自2010年到2014年:从收入、净利润、毛利率和ROE等角度来看,都取得明显的增长,比如收入从46亿元到126亿元,扣非净利润从4.4亿元到13.5亿元,毛利率从33.7%提高到37.5%,扣非ROE从20.5%提高到31.5%。都比较完美。
但自2010年到2014年:天士力杠杆率持续的提高,财务杠杆从1.59提高到2.54,资产负债率从30.2%提高到60.8%,ROE的提高可能完全来自杠杆率的提高。
天士力主要财务指标分析
一、总体情况
天士力已经经过几轮的高速增长,但自2010年到2014年的增长是要很大的折扣的。
自2010年到2014年:从收入、净利润、毛利率和ROE等角度来看,都取得明显的增长,比如收入从46亿元到126亿元,扣非净利润从4.4亿元到13.5亿元,毛利率从33.7%提高到37.5%,扣非ROE从20.5%提高到31.5%。都比较完美。
但自2010年到2014年:天士力杠杆率持续的提高,财务杠杆从1.59提高到2.54,资产负债率从30.2%提高到60.8%,ROE的提高可能完全来自杠杆率的提高。