动态平衡岂是短视
2019-11-14 14:56阅读：
文/富捷
动态平衡，即是动态跟踪企业价值，动态调仓。
有股民把此行为视之短视，错也。
短视，乃看得近，只看两年，一年，半年，一季。动态平衡，从来看三年，五年，更久。
看与操，实为两件事。
动态平衡，通常季季调，甚至一两个月便调一次。此举，貌似如短线般忙碌，其实，不过正常操作。
仓位轻重，取决估值贵贱，预期确定性。二者如何求得？自然就是以企业三年，五年，甚至更长期未来预期做参数预估。
一家黑科技公司，总市值50亿，按未来5年业绩评估，价值为100亿，那么，其估值空间便有100%。一个月后，倘总市值涨到80亿，则，其估值便只剩25%。短短30日，估值空间减少75%，你说要调仓否？
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调，好像短视，实为严格执行贱买贵卖。估值，从来是按三年，五年，甚至更远未来业绩评估，但安全边际，始终动态变化。安全边际大幅缩小，自然，就得减，再去寻找新的价值洼地。
皇马，巴萨，利物浦，这些顶级球队，我相信他们买球员必然也不可能短视，必是先预估所买球员未来三年，五年，甚至更长未来的能力，而后才决定是否购买。且就算买入，球员亦必会有状态起伏，会有伤病。每场球，主教练也会重排阵容，每个赛季，球队也会有新动作，增减球员。所谓动态平衡，便是场场调阵容，季季增减球员。
一只球队，就算永远追求全明星阵容、银河战舰，也不可避免买到水货，运气不好，顶级球员也会赛季报销，甚至提前退役，还有可能同皇马一样，过早卖掉字母罗。投资，同样如此，不可能百发百中，弹无虚发，所以，我们必须动态跟踪个股状态，灵活调仓。
动态平衡，其实只是投资日常，不动态平衡，也便算不得投资。那些所谓的长线持股行为，买入几年不动的观念，都是对价投的错误理解。球员被踢断腿怎么办？你还留它三年，五年，给他付工资？不可能，你也无能先知哪些球员不会踢断腿。同样，做投资，妄想避免黑天鹅也不现实。所以，动态平衡，非做不可。
动态平衡，本不存在对错，可说，它只是价投运行中的一个重要齿轮，关键，你眼光不能太差，不能常把垃圾扔入价投容器。
一个完美组合，必可容错，但也不可能容太多，错多了，动态平衡便失去意义。所以，根本讲，我们须一路修炼眼光，这眼光，便是对企业竞争逻辑的不断深入探究。不断搞清哪些企业护城河宽，哪些企业护城河窄，哪些可估，哪些不可估，如此，命中率才能不断提升。
投资，所以要研究一辈子，缘故便在此，投资人的追求，便是无所不用其极，从一切信息中汲取养分，来提高你的眼力。动态平衡，只是不断凭你的眼力找到更多好东西，去掉看错企业，中雷企业，高估企业。仅此而已。
2019年11月6日
简介
独立投资人。天蝎，O型。三界之外，大隐于市。97年识索罗斯，05年识巴菲特，08年识西蒙斯。08年国企辞职，从此投资为生，赚钱，管钱，写作，编程，阅读，娱乐，乐此不疲，游戏人生。大道无形，功夫在市外，不求一蹴而就，只求细水长流。
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