上个月,杨首席再发雄文:《价值投资要赚企业成长的钱,不赚市场的钱》。
果真如此吗?
我们先看看两位球友的统计数据。
第一份是毛毛的。
贵州茅台从13年底至今的约20倍涨幅中,其中有大约6倍多的涨幅是来自于估值的提升,从当年底部的10倍左右市盈率提升到现在的60倍左右。利润贡献了大概3倍的涨幅(从13年的151亿到去年的466亿)。
第二份是片片的。
从2016年到2020年,片仔癀的净利润翻了3倍多。而市值从2016年到2020年翻了十倍。
在毛毛20倍的涨幅中,市场先生的贡献是利润贡献的2倍,毛毛的投资人这些年挣的只是企业成长的钱?
有没有泡沫?有没有风险?
然而,那位但酒神竟然说:嗯
果真如此吗?
我们先看看两位球友的统计数据。
第一份是毛毛的。