财务分析与估值训练营：系统掌握财务分析思维与技能
2023-07-18 09:51阅读：
课程说明
赢商为您的企业提供培训课程的咨询与定制服务，包含商业地产行业全流程、房地产行业全流程及通用技能类课程（人力资源管理、领导力、执行力、销售管理、大客户管理、新媒体营销、行政办公、写作技巧、TTT、演讲、商务礼仪）等多品类的定制化内训服务，满足企业多元化需求。
课程推荐：《财务报表分析与公司估值》
课时说明：标准版内容
2-3天，6小时/天
课程收获：
掌握估值理论和主要估值模型，合理选择公司估值方式
掌握不同估值方法下的核心假设与计算要点
掌握以财务报表为基础的估值数据预测方法
掌握影响估值的关键因素，提高估值的效率和准确性
学习特殊行业与新兴企业的估值方法，灵活准确运用估值方法
课程大纲：
第一讲：财务报表基础分析
一、财务报表8分钟速读——快速把握一家公司
1. 财务报表定义、三张报表各自特点及局限性
2. 资产负债表：堆积式速读法
3. 利润表：结构化速读法
4. 现金流量表：整体化速读法
5. 财务报表附注阅读方法
二、 财务报表分析“三步法”
1. 业绩检验：营业收入、净利润业绩质量检验
2. 业绩归因：杜邦分析法ROE三因素拆解
3. 验证排雷：财务粉饰、财务舞弊识别要点
4. 财报分析三步法案例精讲：万华化学（600309）
案例介绍：万华化学从一个烟台的皮革厂，逐步发展成全球MDI的龙头企业，背后的原因是什么？通过财务数据能否对其业绩增长提前做出预判？核心分析点：投资活动现金流、销售毛利率、营业成本。
5. 财报分析三步法案例精讲：顺丰控股（002352）
案例介绍：顺丰控股作为我国时效件龙头，近年主要业务增速放缓，2021年一季度业绩出现大额亏损，顺丰面临着怎样的挑战，财报中又蕴含着哪些风险？核心分析点：筹资活动现金流、固定资产、净资产收益率（ROE）。
第二讲：估值理论体系及应用场景
一、公司与股票估值简介
1. 为什么要估值：贵州茅台估值案例解析（PE估值法实操）
2. 估值重要概念辨析，价值与价格、市场与账面价值、可持续与清算价值
3. 足球图分析法的实务应用
第三讲：估值模型与估值计算——相对估值法
一、相对估值法估值模型概述
1. 绝对估值法与相对估值法的各自应用场景
2. 如何选择正确的可比公司
二、相对估值法：市盈率（P/E）估值模型
1. 市盈率（P/E）估值法概念
2. 市盈率估值法在Pre-IPO私募股权投资中的具体应用
3. 静态、动态、TTM三种市盈率的具体应用
4. 低市盈率、价值投资与低估值陷阱
5. 市盈率估值实操——历史估值比较法
6. 市盈率估值实操——识别不能使用市盈率估值的三种情况
7. 市盈率估值实操——市场整体市盈率估值法
8. 市盈率估值实操——未来业绩预测法
三、相对估值法：收益率增长比（PEG）估值模型
1. 市盈率增长比（PEG）估值法概念
2. PEG中市盈率与增长率之间的线性与非线性关系
3. PEG与格雷厄姆成长股估值公式
四、相对估值法：市净率（P/B）估值模型
1. 市净率（P/B）估值法概念
2. 市净率与市盈率估值法各自应用场景
3. 市净率与价值投资，为什么有些公司市净率小于1？背后的底层逻辑。
4. 市净率与净资产收益率（ROE）、ROE三因素拆解
5. 市净率估值实操——历史估值比较法
6. 市净率估值实操——市场整体市净率估值法
7. 市净率估值实操——未来净资产预测法
五、相对估值法：市销率（P/S）、EV/EBITDA、其他估值模型
1. 市销率（P/S）估值法概念
2. 市销率与销售净利率
3. 市销率估值实操
4. EV/EBIT、EV/EBITDA估值法概念
5. EV/EBIT、EV/EBITDA估值模型与价值恒等式
6. 其他估值模型
第四讲：估值模型与估值计算——绝对估值法
一、绝对估值法估值模型概述
1. 绝对估值法与相对估值法各自应用场景
2. 货币时间价值、贴现与绝对估值法原理
3. 绝对估值法实操——巴菲特可口可乐案例
4. 绝对估值法特点与DCF模型、绝对估值的四个关键步骤
二、绝对估值法：DDM模型
1. 股利贴现模型（DDM）概述
2. 股利贴现模型实操练习——银行、煤炭、电站
部分讲义内容展示：
三、绝对估值法建模原理
1. 永续增长模型与戈登模型（Gordon Model）
2. 详细预测期的选择
3. 核心资产与非核心资产
4. 三阶段估值模型
5. 终值估计方法的选择
四、绝对估值法：FCFF、FCFE模型
1. 公司自由现金流（FCFF）的计算方式
2. 扩张性资本支出与维持性资本支出辨析与选择
3. 股权自由现金流（FCFE）的计算方式
4. 公司自由现金流与股权自由现金流各自应用场景
5. 基于三张报表的详细现金流预测
五、绝对估值法：折现率（贴现率）计算
1. 折现率（贴现率）的三个意义
2. 股权资本成本的计算——CAPM
3. 股权资本成本的计算——积层法
4. 股权资本成本的计算——公允市盈率法
5. 公司加权平均资本成本（WACC）的计算方法
六、绝对估值法：达摩达兰《估值与故事》
1. 大市场中的公司——被集体估值过高
2. 乐观故事还是悲观故事
3. 大故事还是小故事，估值的反馈回路
4. 收购前的故事还是收购后的故事
5. 巴菲特对估值的看法
第五讲：估值模型与估值计算——其他估值方法
1. 重置成本法（Replacement Cost）
2. 经济增加值（EVA）
3. 净资产价值法（NAV）
4. 内含价值倍数法（PEV）
5. 估值需要增加的一个维度：风险与仓位
第六讲：估值建模实战案例分析
案例精讲：五粮液估值模型与分析
案例精讲：海天味业估值模型与分析
案例精讲：福耀玻璃估值模型与分析
案例精讲：隆基股份估值模型与分析
注：案件会根据实际情况进行调整
