近年来，半导体行业的底层驱动力主要为智能手机、汽车电子、服务器等，各下游应用市场的周期性波动不断往上游制造端、设备端、材料端传递，形成整个半导体行业的周期性波动。在半导体内部遵循着先设计、再设备、最后材料的轮动节奏，无论从长周期，还是近期板块高速轮动的短周期，都符合这样的规律。
从2015年Q1开始，高通、博通等股价开始上涨
从2015年Q3开始，应用材料、阿斯麦、Lam Research和东京电子的股价就一路上涨
从2016年Q3开始，材料商信越化学、SUMCO等业绩大幅提升，从而带动股价大涨全球半导体产业周期性波动,在分工模式下，晶圆代工厂接到订单才会进行生产，严格控制自己的库存，而很好地将库存留在了IC设计公司以及渠道。晶圆厂接到订单后置购设备，调试安装后采购材料进行生产。
2）当下判断在经历上一轮半导体整体调整的背景下，在当下时间节点，设计与设备已经先走出趋势并开始回调，材料最后启动。尽管当下板块轮动加快，但市场依然符合先设计、再设备、最后材料的炒作节奏。
3）细论材料我们希望找到当下细分领域中的最优赛道，在材料领域，根据量价原则，我们认为光刻胶最具投资价值。
在量方面，光刻胶及其配套产品的价值量在半导体中占比13%，仅次于硅片。
在价方面，光刻胶为半导体材料领域的皇冠，目前国产化率仅为1%，且国内光刻胶主要集中在PCB、LED领域, 半导体领域正在实现从0到1的突破，具有解决“卡脖子”的战略意义。
从其他半导体化学品业务切入光刻胶领域的国内厂商有南大光电、上海新阳等；
以面板光刻胶为基础，并计划向半导体光刻胶领域扩展的国内厂商有晶瑞股份，容大感光，飞凯材料等，
一、半导体周期与内部轮动规律
回溯历史：设计——>设备——>材料从2015年Q1开始，高通、博通等股价开始上涨
从2015年Q3开始，应用材料、阿斯麦、Lam Research和东京电子的股价就一路上涨
从2016年Q3开始，材料商信越化学、SUMCO等业绩大幅提升，从而带动股价大涨全球半导体产业周期性波动,在分工模式下，晶圆代工厂接到订单才会进行生产，严格控制自己的库存，而很好地将库存留在了IC设计公司以及渠道。晶圆厂接到订单后置购设备，调试安装后采购材料进行生产。
二、A股的半导体周期
1）历史回溯当下A股的成长性优于周期性，虽然没有明显的周期波动，但半导体三个方向依然是遵循产业逻辑规律。从半导体三个方向的走势中可以看出，不同时间各个方向走势的强弱。2）当下判断在经历上一轮半导体整体调整的背景下，在当下时间节点，设计与设备已经先走出趋势并开始回调，材料最后启动。尽管当下板块轮动加快，但市场依然符合先设计、再设备、最后材料的炒作节奏。
3）细论材料我们希望找到当下细分领域中的最优赛道，在材料领域，根据量价原则，我们认为光刻胶最具投资价值。
在量方面，光刻胶及其配套产品的价值量在半导体中占比13%，仅次于硅片。
在价方面，光刻胶为半导体材料领域的皇冠，目前国产化率仅为1%，且国内光刻胶主要集中在PCB、LED领域, 半导体领域正在实现从0到1的突破，具有解决“卡脖子”的战略意义。
三、寻找光刻胶领域的破局者
A股光刻胶各家对比从其他半导体化学品业务切入光刻胶领域的国内厂商有南大光电、上海新阳等；
以面板光刻胶为基础，并计划向半导体光刻胶领域扩展的国内厂商有晶瑞股份，容大感光，飞凯材料等，