【阿令】可以抄2015年的作业——20251201
2025-11-29 01:32阅读：
深成指，历史上1997年、2007年和2015年3轮大行情，2年均线偏离度分别达到162、165和87，而且走势一致，都是暴涨，见顶之后又暴跌的走势，这是传统A股的暴涨暴跌模式；
2001年、2010年和2021年3轮小行情，2年均线偏离度只有32、36和43，并且走势出奇地一致，就是行情前半段也能够像模像样地上涨，初看就跟大行情一样，但行情后半段直接被摁住，强行横盘，直到消耗完上升周期，向下突破横盘。
本轮行情，首先2年均线偏离度达到33，已经略超过了2001年的32，起码算是一波小行情，而且行情前半段也是像模像样地上涨，跟大行情没多少区别。但很明显，重点是在后半段，是被摁住横盘，还是向上突破。目前的判断是，会向上突破，但也不会是传统A股模式的那种暴涨暴跌行情，理由如下：
先反过来看，如果2021年和2025年是连续的2次小行情，2年均线偏离度只有43和33。一方面，这在历史上还没有出现过，历史上都是大行情和小行情交替出现的。另一方面，这就几乎是美股的模式了（标普500的2年均线偏离度，近40年最大的一次是1998年的29），虽然A股的成熟度提升了，但即使是最自信、最自大的人，也不至于说出A股已经跟美股一样成熟的话来；
那大概率还是会向上突破，形成较大的行情。但是，早在10年前，就可以看到2015年已经远不如前面1997年和2007年大行情那么强劲，说明A股的波动在下降，A股的成熟度在上升，所以即使向上突破，也达不到2015年那种强度。一个较合理的目标是，2015年2年均线偏离度87，2021年是43，这次目标取两者的平均值65，大约还有35%上涨空间。深成指这种重量级指数上涨35%，那就是非常好的行情，而且强度不如2015年也有一个好处，就是行情结束后也不容易出现2015年下半年那种暴跌。
就本轮行情来讲（2024~2026年），适合看作小一号的2015年行情，可以抄2015年的作业，关注科技股和券商股；
更长期来看（未来10年，至2035年），可以确定的是A股的成熟度会进一步提升，波动率下降，更重要的是选股。但通过技术分析同样可以选股，而且不会比基本面分析差。
科技股，本轮行情的涨幅超过了2020年，2年均线偏离度也超过了2020年，已经在验证上述判断，即本轮行情强于2020年（2021年），弱于2015年。取2015年和2020年2年均线偏离度的平均值为目标，即103，还有50%上涨空间，并且略微突破2015年历史高点。
券商股，本轮行情涨幅不如2020年大，2年均线偏离度也不如2020年高，所以券商股向上突破的确定性不如科技股。但券商股一旦向上突破，空间是更大的，2年均线偏离度取2015年和2020年平均值是93，还有80%上涨空间。
往长远看，比如2035年，就不能抄过去的作业，必须以发展的眼光去看，去关注中国的核心资产，也就是需要包括沪深港3个交易所的上市公司；
沪深港300指数（代码CES300），囊括了三大交易所的300家最优质的上市公司，这个指数应该非常有机会走出类似美股的模式。沪深港300指数的前5大板块权重高达77.7%，分别是：
金融股28.8%；
可选消费15.3%；
通信服务14.5%；
信息技术9.7%；
工业9.4%。
这里面金融股的权重最大，但金融股（除了券商股）几乎没有必要去关注，金融股更多还是稳定市场的角色；
然后，第2大板块可选消费，它的权重股是阿里、美团，这些算成了可选消费股。第3大板块通信服务，这里面腾讯就占了一大半。所以这里的可选消费和通信服务，更适合看作是港股科技股。
那么，从板块来讲，大体上最值得关注的就是3个板块，港股科技股、信息技术（即A股科技股）和工业股（新能源、军工等）。
海外中国互联网指数，包括了港交所和美国上市的中国互联网公司。其实光看走势，我会直接判断这是一个消费板块，它的走势跟A股的酿酒、医药等等一模一样。所以，它反映了过去很多年，这些互联网公司实际上确实更像是消费股，而不是科技股，它们吃的是人口红利、消费增长红利；
这反映了我的思维模式，是走势优先的，技术面的权重是大大压过基本面的。所以，不管这些互联网公司如何“讲故事”，声称技术含量多高，目前仍然将港股科技股当作消费股，也就是不看好，直到开始看好消费股，或者港股科技股的走势开始表现得更像科技股。
关于A股科技股，前面已经分析了，本轮行情（2024~2026年）是重点看好的。但这种相对短一些的周期，走势上看好的逻辑，实际上是超跌，特别是时间上的超跌，也就是“横有多长竖有多高”；
对于长线（2035年），就一定要是强势股，重点看好科技股里面的半导体。它刷新了历史新高，显然是强势的，预计继续依托8年均线上涨；
半导体是科技股里面的科技股，是技术含量最高的科技股没有之一，无论如何不可能被认为是消费股。
新能源（工业股的一种），依托8年均线上涨，长线（2035年）较强，但是目前没有刷新历史新高，所以不如半导体强；
新能源这个发展方向毋庸置疑，但是很显然2021年的步子迈得太大，现在产能过剩，需要“反内卷”，需要时间调理。（个人认为，美国这波人工智能，就跟中国2021年的新能源很像，方向固然没错，但是步子迈得太大）。
军工股，也是工业股，所以跟新能源的走势非常接近，但总的来讲比新能源弱，但也说明没有过度炒作；
军工行业的发展也毋庸置疑，而且步子卖得不大，前2年几乎都停滞了，大量精力用于反腐和压低采购价。现在反腐工作已经取得阶段性成果，采购价多少也降了一些，2026年十五五第1年，2027年建军百年，预计采购会上量。而且，军工行业的准入门槛较高，产能不是那么容易过剩，否则也不存在要费力压低采购价的情况。
某军工芯片股，目前在8年均线附近晃荡，走势更接近军工板块的走势（芯片板块已刷新历史新高），这个走势偏弱，但本轮行情还没有走完，还有时间观察；
芯片行业和军工行业都是看好的，它在军用芯片领域是绝对龙头。
某互联网券商股，依托8年均线上涨，本轮行情刷新了历史新高，足够强势；
券商板块长线（2035年）显然值得看好，但如果A股成熟度越来越高，暴涨暴跌和投机炒作的情况减少，那更适合看好的是龙头券商股，目前这只互联网券商股的权重是券商板块第1。
某铝业股，刷新了历史新高，走势很强，但还不确定是否依托8年继续上涨，它是2019年才开始走强的，时间还较短；
现在有色行业的确跟2007年以前有一些变化，行业的周期性下降了，有色行业可以继续观察。
操作策略，仓位100%=半导体/军工50%+券商40%+有色10%；
本轮行情（2024~2026年）的后半段，最看好的是科技股和券商股，这块持仓合计是90%。科技股是个很大的板块，有近1000只股票，券商股是典型的市场风向标，所以这近乎于看好整个市场；
长线（2035年）最看好的是半导体、军工和某互联网券商，也就是板块更细分了，甚至聚焦到具体的个股了。
“天时、地利、人和”。我认为最重要的是“天时”，它不只是代表时间，它是时空一体的，可以代表整个大势，“天时”现在是有利的，2024~2026年大概率可以去赌一波比2021年行情更大的行情，而且即使赌不中，现在上涨时间不算长（14个月），点位也不算高（3900点，这个点位都呆了10年了），风险并没有那么高；
“地利”，我的理解是将整体市场划分成不同风格、不同板块，观察强弱，然后对比，画出“地形图”，从而选取最有利的风格和板块，可以用于选股，现在处于最有利位置的就是科技股和券商股，这是在抄2015年的作业；
“人和”，可以理解为资金面和政策面，强调主观能动性，它有可能可以影响“天时”和“地利”。但个人认为“人和”的主要属性还是被动的，比如，现在增量资金不肯入场（走在外面，很少听到有人聊股票），但一旦突破某一个点位，比如4200点，股市赚钱效应爆发的时候，聊股票的人增多，场外资金因为害怕错过，实际上很容易被动入场。
