【阿令】A股券商股不是普通板块——20251208
2025-12-05 17:44阅读：
科创50，对比上一轮下跌走势，2022年4月~2023年4月震荡蓄势了12个月，向下破位后跌了足足17个月（横有多长竖有多高，实际上是不区分方向的）；
本轮行情2024年10月~2025年6月震荡蓄势了8个月，突破之后仅上涨了3个月，目前来看，6月份以来的上涨很可能并未结束，需要观察后续的上涨速度是否超过10月份的40。
创业板50，是本轮行情最超预期的指数，不仅点位已经逼近2021年高点，成交额更是显著放大，从长期的维度看，创业板50肯定会是领涨指数之一，并持续很多年。
上周五的文章说，很难解释港股券商股和A股券商股今年离谱的分化，上周五券商股的上涨似乎给出一个答案，就是A股的券商股并不是一个普通的板块：
先看一下，港股券商股4
月份以来最高涨幅近100%，A股有色股4月份以来最高涨幅略超100%，对于不关注这2个板块的投资者来讲，这2个板块几乎是“悄悄”地翻倍了。但是，对于A股券商股来讲，它是不可能“悄悄”翻倍的，它要不就是不涨，要不就是放量暴涨，“敲锣打鼓”宣告A股牛市来临。现在就是因为A股还没有进入牛市，所以A股券商股没有表现。
如果要A股进入牛市，A股券商股需要加速上涨，不仅要超过8月份的上涨速度（20），更要超过2020年7月的速度（40），因为2020年7月那波上涨都不足以使得A股进入牛市，那么需要超过那一波的速度，才有机会使得A股进入牛市。理论上还需要超过“924”的上涨速度（60），不过这个还可以再看，因为“924”是有一个特殊的刺激，先超过20和40再说。
信息技术板块，将2020年看作反弹，那么本轮行情并没有显著地超越，也就验证了A股现在还不是牛市，要进一步上涨，而且是加速上涨和普涨（信息技术板块有近1000只股票），才可能进入牛市。
军工股，是典型的小众板块，市值小，股票数量少，成交额低，它是可以“悄悄”上涨的，属于“奇兵”的性质；
军工股现在显然是反弹行情，行情前半段几乎没有表现，2年均线偏离度仅25。但2015年和2021年它都是行情后半段发力，现在近3个月调整有结束的迹象，可以考虑关注。
铝业股，完全是在“悄悄”上涨，已经刷新了17年新高，但它2年均线偏离度并不高（与信息技术板块一样都是50），持有的问题并不大。
券商股仍然需要重点再分析一下，它的走势跟信息技术板块几乎是一样的，将2020年定义为反弹，现在显然也只是反弹，2年均线偏离度要突破45（还需要上涨30%+），才有可能进入牛市。而且观察2015年牛市，有一个细节，就是在飙升阶段，券商股是2014年11月启动的，科技股和小盘股等等是2015年1月才启动的；
历史上，在券商股没有行情的情况下，A股是不可能有行情的。这一次，从A股券商股“不敢”跟着港股券商股上涨，也可以看出，A股券商股仍然是信号意义极为明显的“牛市旗手”，不能轻易动。不管是否配置了券商股，都应该关注它的情况。
全部自选股，以信息技术、军工和券商股为主，观察2年均线偏离度，这波行情目前也只是反弹，跟信息技术、军工和券商板块没有任何区别。但如果是牛市，那么就类似2014年4月和2020年4月的时点，还有足够的上涨时间和空间。
操作策略，仓位100%=半导体/军工50%+券商40%+铝业股10%；
按预期来看，现在应该见底，然后上涨至春节前后，同时券商股领涨，但需要留意高位股有补跌可能，因为券商股领涨的行情必然由增量资金主导，这跟存量资金是不同的，而且存量资金也可能趁势发动高切低；
操作来看，还是可以等一等，确定券商股启动之后，可以加仓券商股，减仓其它的板块（这么操作的人足够多，就会触发高切低）。
