近期市场行情连续上冲，接连突破了3600、3700、3800点三个整数关口，两市成交量快速放大，甚至突破3万亿的日成交量。在冲到3800点之后，市场出现了震荡调整的走势，这表明这轮行情属于一轮慢牛长牛行情，而不是十年前那样的快牛疯牛。这轮行情的主要驱动因素有两方面，一是政策利好及时发布，提振了投资者对于经济复苏的预期；二是资金推动。总结来看，大概有五路资金流入市场，带动了行情启动。
第一路是机构资金的加仓，特别是险资等机构投资者加仓大盘蓝筹股，直接推动指数向上突破箱体震荡的上沿。
第二路资金来自于居民存款搬家，7月份居民存款减少1万亿，而之前每月大概增加1万亿，相当于有2万亿的资金流向改变，与此同时7月份非银行存款增加2.14万亿，主要存在券商保证金账户，说明居民存款转向了资本市场。这验证了我在去年年底提出的“2025年十大预言”之一：居民储蓄向资本市场大转移，为A股市场带来增量资金。
第三路资金来自楼市。当前房地产整体低迷，成交量萎缩，部分资金从楼市转向股市，带来了新的增量资金。这一趋势还会延续，直到本轮牛市逐步结束，部分投资者通过资本市场赚到的钱可能会再流入楼市，从而带动房地产回暖。
第四路资金是从债市流出进入股市。近期股市高歌猛进的同时，债市明显下跌，许多机构和个人投资者抛弃债券，增加股票配置，这一趋势也会延续。
第五路资金来自传统行业，尤其是产能过剩行业的资本。这些资本难以通过实业转型成功，于是转向资本市场，配置优质公司或基金，成为新的转型思路。此外，外资也开始流入A股市场。上半年外资流入达到100亿美元，下半年预计流入量会进一步加大。
多路资金入市为A股市场带来持续的增量资金，推动行情不断突破。但投资者分歧依然较大，看多的很看多，看空的也很看空。上涨时做多热情被激发，涨势迅猛；调整时看空者抛售，市场震荡反复。整体来看，当前市场行情仍处于牛市初期。沪深300的市盈率大约14倍，低于历史均值。从新基金发行量来看，虽然有所回暖，但与市场高点动辄单日百亿的水平相比仍偏低，说明投资者信心尚待提升。这轮行情与十年前的大牛市不同，上升节奏较慢，甚至可能走出“走两步退一步”的格局，持续时间有望达到2至3年，而非短期行情。只有慢牛长牛行情才能为投资者带来较好回报，而快牛疯牛反而使多数人亏钱。A股常见的“熊市亏小钱，
第一路是机构资金的加仓，特别是险资等机构投资者加仓大盘蓝筹股，直接推动指数向上突破箱体震荡的上沿。
第二路资金来自于居民存款搬家，7月份居民存款减少1万亿，而之前每月大概增加1万亿，相当于有2万亿的资金流向改变，与此同时7月份非银行存款增加2.14万亿，主要存在券商保证金账户，说明居民存款转向了资本市场。这验证了我在去年年底提出的“2025年十大预言”之一：居民储蓄向资本市场大转移，为A股市场带来增量资金。
第三路资金来自楼市。当前房地产整体低迷，成交量萎缩，部分资金从楼市转向股市，带来了新的增量资金。这一趋势还会延续，直到本轮牛市逐步结束，部分投资者通过资本市场赚到的钱可能会再流入楼市，从而带动房地产回暖。
第四路资金是从债市流出进入股市。近期股市高歌猛进的同时，债市明显下跌，许多机构和个人投资者抛弃债券，增加股票配置，这一趋势也会延续。
第五路资金来自传统行业，尤其是产能过剩行业的资本。这些资本难以通过实业转型成功，于是转向资本市场，配置优质公司或基金，成为新的转型思路。此外，外资也开始流入A股市场。上半年外资流入达到100亿美元，下半年预计流入量会进一步加大。
多路资金入市为A股市场带来持续的增量资金，推动行情不断突破。但投资者分歧依然较大，看多的很看多，看空的也很看空。上涨时做多热情被激发，涨势迅猛；调整时看空者抛售，市场震荡反复。整体来看，当前市场行情仍处于牛市初期。沪深300的市盈率大约14倍，低于历史均值。从新基金发行量来看，虽然有所回暖，但与市场高点动辄单日百亿的水平相比仍偏低，说明投资者信心尚待提升。这轮行情与十年前的大牛市不同，上升节奏较慢，甚至可能走出“走两步退一步”的格局，持续时间有望达到2至3年，而非短期行情。只有慢牛长牛行情才能为投资者带来较好回报，而快牛疯牛反而使多数人亏钱。A股常见的“熊市亏小钱，