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「见微知势」谈谈I.T.(999)
的「其他」
笔者今天以此很题，分享一些I.T.(999)于上周五公布全年业绩后，市场评论鲜有提及的「其他」要点，可让大家决定搏其反弹与否前有更全面的了解。
若要参阅全文及其他文章，以及问笔者和陈建良有关股市及个股的问题，请按此申请相关服务，多谢支持！
「传媒文章」Facebook的「估」值
笔者本周一在PC Market所发表的文章「Facebook的「估」值」，Facebook于上市后已跌了约三成，使上市前提高招股价仍超额认购的事实变得讽刺，那上市前可有原因叫大家停一停，想一想？
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上星期PCM以Facebook上市为题，本希望笔者贡献短评，分析一下其投资价值，可惜刚巧因行将外游北海道，时间紧迫，未刻答允，实抱歉非常，惟有藉此栏分享一下。执笔时Facebook上市凡两天，首天最高升18%，但尾市沽盘涌现，全靠主包销商摩根士丹利估计以20亿美元买货「护盘」，才能守得住招股价38美元。不过上市第二天已「破底」，最低更跌至33美元，以此价估算，坐盘的摩根士丹利账面亏损已超过其包销费收入约1亿美元，当然背后有否对冲风险外人无法得知。
大家无法得知的还有究竟Facebook每股应值多少钱！上市订价市盈率(PE)逾100倍及市销率(PSR)27倍，除税、利息、折旧及摊销前盈利(EBITDA)比率更高达47倍，比科网同业高上一截。当然Facebook社交网站规模之大、用户之多及黏性之高实无人能及，Google经常自我安慰说Google+增长多快，和当年Nokia说Symbian在智能手机领域市占多高没两样，都是无意义的数字游戏，实际怎样大家从日常生活已知答案。就因Facebook现时的定位前无古人，独一无二，才给包销团队有空间订价上天，至于股价最终会再上太空还是重回地面，市场过一段时间会将各路供求显示在股价上。若大家见到市场上有人煞有介事，翻经据典帮你计算Facebook估值，需知道那个「值」只是靠「估」罢！不过，参考资料还可附上，据彭博综合预测，Facebook今年及明年盈利增长分别为106%及44%，预测PE则分别为64倍及44倍，远高于纳指的20倍及Google的14倍。
对Facebook投资者来说，有两点是比较负面的。其一为上市时股票发行数量约一半来自早期投资者，包括创办人Mark Zuckerberg的3,000万股，这通常不是好兆头，这时投资者最爱用的借口当然是他们的投资已翻了很多翻，套现部份锁定盈利实情有可原；但笔者只想到去年周大福(1929)上市的例子，大股东先前一直表示不会上市，却趁去年珠宝零售高峰时藉上市售旧股换现金。其二为早期股东的禁售期仅得3个月，较一般半年为短，其时市面流通的Facebook普通股将大增55%；商业社交网站LinkedIn于去年5月上市，11月中的禁售期完结后，股价大幅下滑至59美元新低，直至市场消化沽压后才逐步回升至100美元水平。
股龄较长的投资者应还记得2000年Tom.com(2383)及2007年阿里巴巴(1688)的上市故事，历史不一定重会覆发生，但是用来惊惕一番也不错。
(笔者为持牌人士，执笔时没有持有上述股票)
(单击下图可放大)
(欢迎联络: redmonkeykan@gmail.com)
笔者今天以此很题，分享一些I.T.(999)于上周五公布全年业绩后，市场评论鲜有提及的「其他」要点，可让大家决定搏其反弹与否前有更全面的了解。
若要参阅全文及其他文章，以及问笔者和陈建良有关股市及个股的问题，请按此申请相关服务，多谢支持！
「传媒文章」Facebook的「估」值
笔者本周一在PC Market所发表的文章「Facebook的「估」值」，Facebook于上市后已跌了约三成，使上市前提高招股价仍超额认购的事实变得讽刺，那上市前可有原因叫大家停一停，想一想？
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上星期PCM以Facebook上市为题，本希望笔者贡献短评，分析一下其投资价值，可惜刚巧因行将外游北海道，时间紧迫，未刻答允，实抱歉非常，惟有藉此栏分享一下。执笔时Facebook上市凡两天，首天最高升18%，但尾市沽盘涌现，全靠主包销商摩根士丹利估计以20亿美元买货「护盘」，才能守得住招股价38美元。不过上市第二天已「破底」，最低更跌至33美元，以此价估算，坐盘的摩根士丹利账面亏损已超过其包销费收入约1亿美元，当然背后有否对冲风险外人无法得知。
大家无法得知的还有究竟Facebook每股应值多少钱！上市订价市盈率(PE)逾100倍及市销率(PSR)27倍，除税、利息、折旧及摊销前盈利(EBITDA)比率更高达47倍，比科网同业高上一截。当然Facebook社交网站规模之大、用户之多及黏性之高实无人能及，Google经常自我安慰说Google+增长多快，和当年Nokia说Symbian在智能手机领域市占多高没两样，都是无意义的数字游戏，实际怎样大家从日常生活已知答案。就因Facebook现时的定位前无古人，独一无二，才给包销团队有空间订价上天，至于股价最终会再上太空还是重回地面，市场过一段时间会将各路供求显示在股价上。若大家见到市场上有人煞有介事，翻经据典帮你计算Facebook估值，需知道那个「值」只是靠「估」罢！不过，参考资料还可附上，据彭博综合预测，Facebook今年及明年盈利增长分别为106%及44%，预测PE则分别为64倍及44倍，远高于纳指的20倍及Google的14倍。
对Facebook投资者来说，有两点是比较负面的。其一为上市时股票发行数量约一半来自早期投资者，包括创办人Mark Zuckerberg的3,000万股，这通常不是好兆头，这时投资者最爱用的借口当然是他们的投资已翻了很多翻，套现部份锁定盈利实情有可原；但笔者只想到去年周大福(1929)上市的例子，大股东先前一直表示不会上市，却趁去年珠宝零售高峰时藉上市售旧股换现金。其二为早期股东的禁售期仅得3个月，较一般半年为短，其时市面流通的Facebook普通股将大增55%；商业社交网站LinkedIn于去年5月上市，11月中的禁售期完结后，股价大幅下滑至59美元新低，直至市场消化沽压后才逐步回升至100美元水平。
股龄较长的投资者应还记得2000年Tom.com(2383)及2007年阿里巴巴(1688)的上市故事，历史不一定重会覆发生，但是用来惊惕一番也不错。
(笔者为持牌人士，执笔时没有持有上述股票)
(单击下图可放大)
(欢迎联络: redmonkeykan@gmail.com)