月度投资小结第48篇（2025年6月）
2025-06-30 23:47阅读：
价值投资的根本出发点仍是“现金流折现法”，这也是个人目前所能理解的唯一方法。具体操作：一是选择优秀公司长期持有，预期5-10倍的成长；二是等待转困型公司，投机获利，预期1-5倍的成长。
一、2025年6月末持有标的：鱼跃医疗，港股国泰海通、中国银河、信达生物、京东健康。持仓比例低于5%的标的不统计。目前几个标的中，有长线价值的只有信达生物，5月份信达IBI363新药数据很好，
临床正在进行中，6月股价涨了不少。
二、备选标的：大华股份、汇川技术、公牛集团。
1.大华买了一些观察仓，预计主营业务收入不容易增长，仔细看一下，还是看不出未来能有多大成长空间，计划以后暂不跟踪了。观察仓也不准备持有。海康威视存在同样问题。
2.汇川价格一直太高了。
3.公牛是个有特色的公司，资产负债表很好，未来成长性是个问题。给个估值不太高，目前股价高了。
三、研究标的：五粮液、中通快递、美团。
1.白酒在回调，五粮液价格不高，后面如果全行业增长停滞，业绩下降，股价进一步下降后，还是有机会的。
2.中通快递是基础快递的龙头，研究它的商业模式，看是否有独特的价值。经过分析，经济型快递6个参与者，中通大一些，后面圆通、韵达、申通、极兔、邮政，全年也都在200亿件上下。中通件数小于第5、6名之和，全行业集中度不够，未来行业价格战还在加剧。
差异化就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。经济型快递没有基本差异化，高端快递还有一定的差异化，目前有顺丰、京东2个主要参与者。
3.京东介入外卖，对美团是一个冲击，看一下美团是否有价值，还是贵了。
四、个股未来3年成长空间判断（2025年6月30日）
A股：
鱼跃医疗 30%
港股：
信达生物
50%
国泰海通
30%
中国银河
30%
京东健康
30%
2025.6.30
