文/富捷
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文/富捷
益超过市场平均收益的1.5倍，于是财务主管决定炒他。可是等等，知道么，这基金经理的组合虽只有少部分股票收益率超出市场平均收益的1.5倍，可他的整体收益率排名第一。
为何达标概率排名垫底，整体收益率还能排名第一？索罗斯曾说：“对错不重要，重要的是对的时候赚多少，错的时候亏多少。”显然，这基金经理的少部分达标股票为其组合贡献了巨额收益。好比持有10只股，9只股各跌10%，1只股涨200%，成功率仅10%,可照常盈利，收益率达11%。这观念很重要，不过索罗斯说话太冗长，可把他的话缩得更简洁些、装逼些，称作“贝贝·鲁斯效应”。贝贝·鲁斯是棒球明星，他总是三击不中出局，却能在关键时刻打出本垒，于是，无论投资的、投机的，齐声：“贝贝·鲁斯效应”，在股票投资领域、在赌马领域、甚至拉斯维加斯，都能听到此效应。
贝贝·鲁斯效应已证明概率高低与收益率高低不成正比，即便成功率达90%，未必赚钱，成功率仅10%，也未必亏。一个账户的收益率不取决概率高低，而取决赚时赚多少、赔时赔多少。上述例子不是特例，中国明星基金经理王亚伟同样谙熟此理。你发现他总买重组股，有人说他有内幕，无需内幕，把概率与收益的关系搞清楚即能获利。买十只垃圾，个别重组成功，那收益便能弥补大多重组失败的亏损。当然，林奇十倍股理念更有说服力。他最多时持有1400余只股，同行笑他：“什么股你没买过？”可即算组合如此之散，仍为他带来29%的年收益，他总能抓到十倍股，正是为数不多的十倍股拉高了整体收益。
现在，我做了总结，目前有成功记录的投资模式有四：一是巴菲特式，集中持股，笃定未来；二是林奇式，分散持股，追求十倍；三是西蒙斯式，高频量化，追求波动；四是索罗斯式，发现偏见，利用偏见。做为散户，巴菲特式不易效仿，散户极难笃定一家企业，散户没有经营权；西蒙斯式又太专业，没有数学与编程基础没法操作；索罗斯式过于哲学，需搜集大量资讯，还得掌握金融逻辑；只有林奇十倍股理念最适合广大散户，做一组合，精选各股，既分散风险，又抓到十倍股，让贝贝·鲁斯效应为组合创造收益吧。
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