市场与适应
2017-04-25 08:20阅读：
熟悉我的网友都知道，我属于比较反市场的理性主义者，对于市场监管的重要性持支持态度。但是，我并不否定市场的作用和规律性。市场，是存在自适应性的，而不是，无休无止的破坏性。
举个例子，15年股灾，我是比较反对国家队救灾的，因为，既然问题已经出现了，跌死拉倒，让问题彻底出清。国家选择救灾，保住一部分机构，结果就是尾大不掉。当时，想跑路的机构，都高声拥护国家救灾。跑出来之后，骂国家队干预市场的，还是这帮。现在，国家队在市场里，尾大不掉、磨磨唧唧，干扰了市场的自适应性，这是很麻烦的，还不如当初往死里跌，让市场自行调整适应。市场的价值发现机制，因价格被操纵干扰，始终很难形成。
委外投资，也是一个很典型的例子。即使，银监会不管，委外投资的总规模也不会无限制的扩张，因为，市场存在风险性。有媒体曝光说银行委外总规模大概5、6万亿，我发现有市场派质疑，这说明所谓的市场派也TMD是假的。为什么呢？这规模已经很符合市场疯狂发展的量化结果了。整个中国同业存单总量，也不过7万亿，并不是所有的同业存单都投放到委外投资。5、6万亿银行委外投资中，还有相当大比例是表外理财。市场，存在自适应性，不可能在集体亏钱，或者，将要亏钱的预期下，还在不断膨胀风险资产。
自由市场经济的特点是，不去监管，放任风险爆发、破灭，会存在实际损失，但是，市场会自行修复重建。监管层，不去主动管理，各大银行也会因为市场价格调整放弃对此类风险资产的投资尝试的。我认为，严厉监管下，银行委外投资总规模还是会尊重市场，有利可图继续做，无利可图打道回府。市场选择，在监管政策趋严下，加速恢复理性罢了。
债券市场下跌，会导致市场抄底欲望大增，而不是相反。利率调整，资产也会调整的，不存在无休无止的被动性抛售行为，这是毫无疑问的。
